航运策略日报：欧美关税预期升温，SCFIS微跌0.1%收于1954.19点

中信期货研究|航运策略⽇报 欧美关税预期升温，SCFIS微跌0.1%收于1954.19点 SCFIS微跌及MSK明日开舱2月运价偏弱预期或带动整体情绪偏弱；关注悲观情绪是否向远月传导。线下现货来看，三联盟均加速开启降价抢量，PA、OCEAN线下有特价，线下部分低价逼近2000美元/FEU；对2月首周定价形成压力，关注明日MSK开舱跌幅；叠加1月下半月-2月上旬船期稳定形成运力压力，2月运价或在跌破2000美元/FEU后有进一步下行压力。下期scfis指数为02交割价首期，今日微跌或形成压力。 ⼯业与周期团队 研究员： 武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085 1月下旬市场整体货量支撑不足，SCFI欧线转跌回落2.5%收于1676美元/TEU，今日市场维持偏弱震荡，04合约围绕1100-1150点区间震荡，最终收于1132.2点跌1.8%，减仓744手，持仓量更新于4.19万手；02合约临近交割，震荡区间收窄位于1700-1720点左右；现货淡季情绪向远月合约传导，06合约增仓420手，跌幅超04合约，收于1318点跌2.3%。盘后SCFIS更新于1954.19点，环比跌0.1%，对应1月12-18日发运价格，显示结算运价步入见顶回落周期。 安崨锐从业资格号：F03117373投资咨询号：Z0022651 即期市场运价方面， GEMINI：MSK1月底发运价格位于2430美元/FEU，环比开舱上涨30美元；HPL-SPOT1月下旬运价位于2535-2635美元/FEU持平 OCEAN：OOCL1月下旬发运价格位于2747-2830美元/FEU区间暂与上周持平；EMC线上维持3030-3130美元/FEU；CMA1月下半月-2月上旬，低价位于于3093美元/FEU，盘后部分2月低价下架。 PA&MSC：ONE线上自2635美元/FEU下调至2435美元/FEU，环比降200美元，线下或有2200美元/FEU低价。HMM线上同步降至2436美元/FEU，MSC维持2640美元/FEU。 关税方面，欧美关税加码，关注短期是否有欧洲商品抢运至美国。1月18日，特朗普称，因格陵兰岛问题，自今年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰向美国出口的所有商品都将被加征10%的关税。到今年6月1日，关税将提高至 25%。该关税需持续缴纳，直至就“全面彻底购买格陵兰岛”达成协议。而欧洲声称反制，据英国《金融时报》，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的美国输欧商品加征关税，或者限制美国企业进入欧盟市场，以反制美加税；但欧洲方面部分官员称，希望等到2月1日，看美国是否会真的加征关税，再决定是否实施反制。欧洲希望通过先展示反制威胁，在美国国内形成跨党派压力，促使特朗普收回加税决定。 交易逻辑：SCFIS微跌及MSK明日开舱2月运价偏弱预期或带动整体情绪偏弱；关注悲观情绪是否向远月传导。线下现货来看，三联盟均加速开启降价抢量，PA、OCEAN线下有特价，线下部分低价逼近2000美元/FEU；对2月首周定价形成压力，关注明日MSK开舱跌幅；叠加1月下半月-2月上旬船期稳定形成运力压力，2月运价或在跌破2000美元/FEU后有进一步下行压力。下期scfis指数为02交割价首期，今日微跌或形成压力。 展望：震荡，现货维持淡季，SCFIS微跌及MSK明日开舱2月运价偏弱预期或带动整体情绪偏弱。 风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动 现货运价与合约量价 期货合约数据 现货运价数据 基差与⽉差 现货报价 欧线即期运价季节性⾛势 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明， 本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com