十五五电网投资观点梳理20260118

1、会议信息 时间：01月18日参会人：兴业分析师 2、全文摘要 国家电网计划进行4万亿元的巨额投资，旨在加强供电信息系统，适应新能源和双碳目标的转型，以及强化科技赋能。投资将覆盖电网主网、特高压、配网以及新型储能设备等领域，目标是提升电网的调节能力和科技水平。同时，太空光伏领域也受到关注，投资逻辑包括卫星数量增加、功率提升、金规技术的应用，以及IDC电源和储能技术的发展。 十五五电网投资观点梳理20260118 1、会议信息 时间：01月18日参会人：兴业分析师 2、全文摘要 国家电网计划进行4万亿元的巨额投资，旨在加强供电信息系统，适应新能源和双碳目标的转型，以及强化科技赋能。投资将覆盖电网主网、特高压、配网以及新型储能设备等领域，目标是提升电网的调节能力和科技水平。同时，太空光伏领域也受到关注，投资逻辑包括卫星数量增加、功率提升、金规技术的应用，以及IDC电源和储能技术的发展。投资者被提醒注意市场风险，强调投资需谨慎。 会议内容的版权归属和法律责任亦被提及，确保了信息的合法性和严肃性。 3、问答回顾 发言人问：在今晚的会议中，您能分享一下本周电信板块的主要观点吗？这三大方向对相关设备投资有何影响？ 发言人答：当然可以。本周我们关注到国网投资的重要消息，这是电力设备和新能源领域的一个核心事件。年初以来，尽管市场主题投资热点较为分散，但电力设备板块的核心标的在1月份之后表现不俗，显示出投资者可能在布局15国网投资这一事件性催化剂。围绕上述三大目标，电网在设备投资上进行了相应布局，主网和特高压仍将是“十五五”期间的重要方向，以支持西部地区风光资源开发和西南水电站建设，其中涉及变压器、组合电器、换流阀、直流控保等核心设备。配网端投资比例同样较高，未来将向数字化升级，对于配网设备也有较大需求。 发言人问：对于相关设备厂商有哪些投资建议？ 发言人答：在主网设备方面，像变压器、组合电器、换流阀和直流控保等标的，以及中国芯片、IGBT功率半导体器件等领域，有像时代电器这样的企业具有显 著优势。而在配网端，尽管投资比例不低，但随着数字化升级的趋势，也有相应的投资机会。 发言人问：国网十五五投资计划是什么样的？国网投资的方向有哪些重点？发言人答：国网计划在十五五期间进行4万亿元的固定资产投资，相比“十四五”期间的2.85万亿元增长显著，标志着新一轮高强度电网建设周期的到来。投资将围绕适应新能源和双碳目标转型的电力系统建设展开。投资重点集中在三个方向：强化联网平台，提升电网调节能力，以及强化科技赋能。其中，做强电网平台是国网的核心目标，提升调节能力则反映了近年来电网企业面临的新能源发电占比增加、储能设施布局增多等问题；强化科技赋能方面，国网积极应用新兴技术，如无人机巡检、AI技术等，以提高电网运行效率和智能化水平。 发言人问：在配网自动化方面有哪些优质企业？对于新型储能设备的投资重点是什么？ 发言人答：配网自动化领域的一些优质企业包括东方电子和四方股份，它们在配网自动化业务上具有深厚积淀。此外，三星医疗、海信电力在智能电表领域处于领先地位。新型储能设备投资主要关注提升调节能力，随着政策推进，独立储能商业模式逐渐清晰。需求端预计2026年仍将持续较好的增长。 发言人问：国内储能市场的布局策略有哪些？ 发言人答：国内储能市场可布局电源、系统或电池等方向，代表性公司有阳光电源、海博思创和柠檬时代等，在系统集成和电芯测试方面有竞争优势。 发言人问：电力IT和软件层面有哪些发展趋势？ 发言人答：电网数字化转型需要强大的软件平台支撑，如调度营销、资产管理以及企业级AI中台等方面。随着市场化交易、虚拟电厂及功率预测等相关领域的政策变化，市场需求将明显改善，国能日新、网信集团等企业在虚拟电厂和电力交易服务领域有较好布局。 发言人问：自动化巡检和智能运维在电网投资中的作用是什么？ 发言人答：自动化巡检和智能运维相关的电力作业规划操作会受益于电网运维效率提升的需求以及无人化操作的需求，是电网投资的重要收益方向。 发言人问：对于国家电网15期间4万亿投资的影响及全球电力设备市场需求的看法？ 发言人答：4万亿投资将催化国内电力设备行业整体积极发展，同时中国电力设备企业在全球市场具有较强竞争力。未来将关注全球电力设备需求，如北美缺电、东南亚、欧洲和美国等地电网系统的维护和建设需求。 发言人问：太空光伏作为投资方向有哪些逻辑？ 发言人答：太空光伏投资逻辑主要有三个：一是商业航天降低发射成本，推动低轨卫星建设，为太空算力奠定基础；二是随着担心功率增长，太空光伏需求有望提升；三是低轨卫星寿命变化和技术路线演进，金规叠层技术有望提高渗透率。 发言人问：在投资方向上，您是如何划分不同梯队的？ 发言人答：从投资方向看，我们分为三个梯队，按照上游、中游、下游逻辑来划分。第一梯队是近期涨幅较快的公司，如君达、东方日升等，它们较早被市场发掘并布局太空光伏。第二梯队包括人工智能、平衡光能、拓性能等公司，他们在太空光伏领域已有布局或潜在布局。第三梯队是后续可能发酵的主题，如膜类公司和设备类公司，随着太空光伏主题深化和新变量出现，这些公司可能会有进一步的投资潜力。 发言人问：目前最佳的主题投资方向是什么？ 发言人答：当前来看，在春节之前，更好且更重要的主题投资方向可能是第二排的设备、光伏以及电池的第一排标的。这些公司在太空光伏领域有先发优势和布局深度，且随着市场风险偏好的变化，主题投资风格可能会在不同主题间进行切换和轮动，太空光伏依然是重要方向。 发言人问：关于AADC（数据中心）方面，有哪些新的动态和影响？ 发言人答：近期，AADC领域受到国产殿的关注，而北美缺电逻辑也在进一步演绎。美国政府计划推动一场特殊批发店拍卖，要求科技公司竞标15年期电力供应合同，以解决新数据中心建设所需的稳定收入来源问题。此外，美国居民零售电价同比上涨7.4%，主要是由于数据中心用电需求增加导致峰值需求增长，这将进一步带动电力需求和电网扩容需求。 发言人问：对于电源企业进入海外市场，有哪些催化因素？ 发言人答：中国的一次电源企业，特别是HVDC和SST环节的企业，将受益于海外AIDC需求的增长，从而带动相关海外订单。同时，高压PSU、大功率PSU（如欧通、麦格米特）以及储能配置和储能相关企业（如阳光电源、阿克斯等）也将因IDC需求增长而受益。元器件方面，联电股份等企业也将受益于这一趋势。 发言人问：近期有哪些可能影响电力设备市场的关键事件或规划？ 发言人答：近期电网投资规划的落地有望带动电力设备市场出现明确行情。同时，太阳光伏、AADC电源以及固态电池这三个方向也具备明显的主题性投资机会，建议投资者重点关注和布局这三大方向的远期需求和主题投资价值。