行情回顾
- 近期锌价处于偏高水平,波动率上升。
- 美以和伊朗地缘政治扰动引发供应担忧,澳洲东北部强降雨导致MonntIsa往Townsville运输受阻。
供应端
- 矿端:澳洲矿出港连续环比下滑,受降雨影响。
- 冶炼端:国内进口矿窗口开启,国产TC企稳,进口TC下滑,炼企原料库存偏低,加工费难回弹,冶炼开工产量难修复。
需求端
- 初级加工端:淡季加深后订单转弱,北方环保限产影响镀锌开工,锌价走强抑制下游采买。
- 终端:库存需求疲软。
- 国内表需:受多重因素影响,需求转弱。
库存
研究结论
- 锌目前库存矛盾不显,但矿供应扰动和担忧预期存在,锭端低产和海外长协担忧并存。
- 宏观上对金属板块有支撑,预期锌价高位偏强运行。