思源电气机构调研纪要

思源电气调研报告总结

公司概况

思源电气成立于1993年，是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司。公司在国内知名，2004年在深交所上市以来，每年以25.8%的复合增长率稳步发展，2021年新增合同订单103.69亿元。公司拥有十多个制造实体，产品覆盖超高压、高压开关设备、变压器等多个领域，服务于电力、新能源等多个行业，曾为国内外重大工程提供技术保障。公司加速全球化步伐，获得多个欧洲及印度国家电网的供应商资格认可，并注重人才发展与培养。

互动问答总结

1. 原材料价格影响
   大宗商品价格波动对产品成本有影响，目前尚在可控范围。公司通过铜期货套期保值对冲铜价波动，并持续优化策略以应对大宗商品价格变化。

2. 产能扩张与订单覆盖
   变压器厂房已竣工投产，产能扩张基本能覆盖2026年订单需求，目前能按客户要求交货。

3. 未来扩产计划
   公司将定期复盘产能，结合订单量及交付需求综合判断是否进一步扩产。

4. 产品市场价格预期
   销售价格主要由市场决定，公司未给出具体预期。

5. 国内市场需求
   国家电网“十五五”投资计划将创历史新高，新能源市场需求预计保持旺盛。

6. 海外投资建厂计划
   沙特合资建厂是为满足客户本地化需求，公司对海外建厂保持审慎开放态度，以提供更优质的产品和服务。

7. 商誉减值风险
   公司聘请评估机构对商誉进行评估，具体结果将在年度报告中披露，尊重评估机构专业意见。