思源电气机构调研纪要

调研日期: 2026-01-16 思源电气成立于1993年,是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司。公司在国内知名,2004年在深交所上市以来,每年以25.8%的复合增长率稳步发展,2021年公司新增合同订单103.69亿元。思源电气拥有十多个制造实体,产品覆盖了超高压、高压开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置、测量监测装置、电力电子设备、汽车电子等专业领域。公司为电力、新能源、冶金、轨交、石化、煤炭、港口、数据中心等多个行业服务,曾为国内外重大工程提供优质的产品和可靠的技术保障。在全球能源变革和电力互联网建设的大潮中,思源电气加速全球化步伐,陆续获得欧洲电力体系、英国国家电网、荷兰国家电网、意大利国家电网、墨西哥国家电网、印度国家电网等客户的供应商资格认可。公司非常注重人才的发展与培养,为员工提供多样性的发展通道以及安全、健康的工作环境。 一、互动问答 Q1:原材料价格的波动,尤其是铜价,对公司产品成本影响如何?公司是否有成本压力? A1:大宗商品等的价格波动确实会给公司的产品成本带来影响,就目前的情况来看,总体影响尚在可以控制的范围内。 公司采取了铜期货套期保值的方式以对冲铜价波动的影响,我们也在总结复盘套期保值的策略及执行情况,以期望能更加匹配业务的需要,能更好的应对大宗商品价格波动的影响。 Q2:变压器厂房竣工投产,产能扩张是否能覆盖2026年的订单? A2:变压器新建的车间和购置的设备还在陆续的安装、调试和试生产中,并陆续投入批量生产。目前来看,大体上都能按照客户的要求交货。 Q3:公司未来是否还会进一步扩产,提升产能? A3:公司会定期的复盘产能情况,并根据预期将要签订的订单量、在手订单的交付需求及交付时间等结合产能复盘结果予以综合判断。 Q4:2026年产品市场价格的预期? A3:销售价格主要由市场来决定的。 Q5:国内各个市场的需求情况如何? A5:近期国家电网公司公布了"十五五"期间固定资产的投资计划,将创历史新高。对于新能源市场,我们希望能继续保持较为旺盛的需求。 Q6:沙特公司Al Sharhan Energy与思源电气签署合资协议,计划在沙特建厂,公司在海外其他地区是否有投资建厂的计划?A6:公司在沙特合资建厂是应对客户的本地化需求,也是经过审慎评估后的决定。海外建厂也会给公司带来新的挑战,我们会积极应对。对于海外建厂公司一直保持着审慎及开放的态度,以期能为客户提供更加满足需求的产品和服务。 Q7:烯晶碳能2025年是否有商誉减值? A7:公司聘请了有资质的评估机构对商誉进行评估,并会一如既往的尊重评估机构和审计机构的专业意见。为保证评估机构的结果不会受 到其他第三方的影响,具体的结果会在年度报告中予以披露。