思源电气机构调研纪要

调研日期: 2023-10-31 思源电气成立于1993年,是一家专业从事电力技术研发、设备制造、工程服务的上市公司。公司在国内知名,2004年在深交所上市以来,每年以25.8%的复合增长率稳步发展,2021年公司新增合同订单103.69亿元。思源电气拥有十多个制造实体,产品覆盖了超高压、高压开关设备、变压器、继电保护及自动化系统、无功补偿装置、测量监测装置、电力电子设备、汽车电子等专业领域。公司为电力、新能源、冶金、轨交、石化、煤炭、港口、数据中心等多个行业服务,曾为国内外重大工程提供优质的产品和可靠的技术保障。在全球能源变革和电力互联网建设的大潮中,思源电气加速全球化步伐,陆续获得欧洲电力体系、英国国家电网、荷兰国家电网、意大利国家电网、墨西哥国家电网、印度国家电网等客户的供应商资格认可。公司非常注重人才的发展与培养,为员工提供多样性的发展通道以及安全、健康的工作环境。 Q1:三季度报表体现,研发费用同比增长较多,是否能介绍下原因? A1:公司一直注重投资未来,特别是研发能力的投入,随着公司深入学习贯彻党的二十大精神,更加坚定了公司加大创新投入的信心和决心,加快实施创新驱动发展战略。随着公司逐步布局未来的新业务,面临了更多新领域的竞争,所以在持续加大研发投入,三季度的研发费用的数据增长,恰恰是公司发展战略落地的财务表现之一。 Q2:公司执行海外战略时,遇到了哪些挑战? A2:乘着“一带一路”的东风,公司积极部署和落实海外战略。但是高压电气装备出海,需要面对不少挑战。在业务方面,首先的挑战是产品资质,需要研发符合相关客户所在国家或地区技术标准的产品,并获取符合要求专业机构的检测报告;其次需要提供满足投标所需的、足 够的产品运行业绩报告;第三是需要通过海外采购方的供应商认证;最后还需要有充分的海外工程交付能力;在其他经营方面,还存在着税务、法律、汇率、运输等诸多方面的风险挑战。 经过十余年持续不断地探索与投入,公司在主要的目标市场逐步获得了客户的信任,在数十个国家持续取得优质的经营成果;同时,公司也逐步建立了具备工程交付、财经法务、区域供应链等职能的海外经营实体,卓有成效的化解相关经营风险,使得各项业务进入了高速增长期。 Q3:公司在传统的输配电业务之外,新业务的布局规划是怎样的? A3:在双碳目标指引下,新能源为主体的新型电力系统建设规划为公司带来了很大的发展机遇。在保证传统的输配电业务稳定发展的基础 上,公司近年陆续布局影响未来发展的新兴业务,概括的讲是“能量的存储与再分配”;一方面,投资布局储能业务,推出了覆盖不同时间尺度和功率能力的储能解决方案,涵盖了惯量补偿、一次调频、调峰储能电站、户用储能等系列产品;另一方面,积极布局汽车电子电器相关业务,涵盖了子系统级产品和功率型、能量型元件产品;若两个方向的新业务发展顺利,预计会成为公司未来增长的重要支柱。