铁矿石：基本面环比转弱，关注发货节奏

供应端：外矿发运高位，仍有回落预期，到货后期有持续减量。 需求端：铁水产量转降，后期仍有回升预期。库存端：港口库存持续积累，钢厂低位小幅补库。行情展望：整体来看，铁矿石基本面阶段性转弱，关注钢企补库力度及外矿供给扰动。策略：暂且观望 交割品主力合约基差小幅收缩，进口矿最便宜交割品基差15元/吨左右。 需求：铁水产量转降 来源:中辉期货有限公司 247家钢厂高炉开工率78.84%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加1.66个百分点；高炉炼铁产能利用率85.48%，环比上周减少0.56个百分点，同比去年增加1.20个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比上周增加2.17个百分点，同比去年减少10.39个百分点；日均铁水产量228.01万吨，环比上周减少1.49万吨。 利润：利润压缩，谷电盈亏平衡 供给：外矿发运回落，同期偏 来源:中辉期货有限公司 发运：2026年1月5日-1月11日全球铁矿石发运总量3180.9万吨，环比减少32.8万吨。 供给：发货双降 •澳洲巴西铁矿发运总量2606.4万吨，环比减少136.4万吨。澳洲发运量1931.6万吨，环比减少8.0万吨，其中澳洲发往中国的量1652.0万吨，环比增加36.7万吨。•巴西发运量674.8万吨，环比减少128.3万吨 供给：到货位，后期有持续减量 来源:中辉期货有限公司 •到港：2026年01月05日-01月11日中国47港到港总量3015.0万吨，环比增加190.3万吨；中国45港到港总量2920.4万吨，环比增加164.0万吨；北方六港到港总量1469.2万吨，环比减少43.7万吨•预计到货：有持续减量 供给：产矿产量环比增加 来源:中辉期货有限公司 全国186家矿山企业日均精粉产量46.67万吨，环比增1.02万吨，年同比降0.49万吨。矿山精粉库存87.50万吨，环比增1.18万吨。 口库存：45口库存继续积累 •全国45个港口进口铁矿库存总量16555.10万吨，环比增加279.84万吨；日均疏港量319.89万吨，降3.38万吨； •全国47个港口进口铁矿库存总量17288.70万吨，环比增加244.26万吨；日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨。 •库存同期高位再增 库存：厂库存低位微增 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司