双焦周报：区间运行，下沿支撑渐显

【市场概况】
本周黑色系商品价格整体维持区间运行，波动较小。节后煤矿陆续复产导致供应量环比增加，但现货成交明显改善，线上竞拍成交率维持高位，下游焦企补库积极性增加，矿山库存持续去化。

进口方面，口岸通关量恢复至前期高位，但蒙5可售资源较少，报价整体上涨，目前蒙5原煤成交价约1080元/吨，蒙煤、山西主流仓单成本在1100-1250元/吨。

原料煤价格上涨加剧焦企亏损，部分焦企发起首轮提涨，后续或有第二轮提涨预期。钢厂利润尚可，高炉开工率维持高位，铁水产量环比略降，但补库积极性不高，以消耗前期库存为主。

【后市展望】
双焦供需矛盾相对有限，下游成材表现符合淡季特征，对原料端形成一定压制。资金情绪方面，主力合约减仓约2.2万手，市场分歧度下降，短期价格或维持区间运行。当前价格接近区间下沿，且春节前下游仍有一定补库需求，可关注阶段性低价机会。

【风险与关注】
宏观情绪、国内煤矿安全检查、能源保供、焦炭提涨、铁水产量下行等。

【关键数据】

• 样本洗煤厂日均产量：27.35万吨（环比增长1.23万吨），产能利用率36.79%（环比增长1.37%）。
• 焦煤进口（1-11月）：同比下降5.7%。
• 蒙煤进口（11月）：环比增长16.4%，同比增长19.7%。