光伏产业周报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：陈乃轩Z0023138审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 工业硅 基本面信息1：新疆、甘肃等主产区企业普遍亏损，部分主动减产，西南高成本区域开工进一步受限，供应端持续收紧。基本面信息2：煤炭价格企稳，叠加光伏产业链价格传导效应，工业硅成本支撑明显。基本面信息3：多晶硅企业加大减产力度，有机硅/铝合金受淡季影响采购低迷，下游三大领域均未对工业硅形成有效提振。基本面信息4：社会库存维持高位，弱需求下库存去化缓慢，压制价格上行。观点：供需双弱格局未改，成本支撑与高库存博弈，价格预计维持震荡，上行需待需求实质性回暖及库存去化加速。 多晶硅 基本面信息1：4月1日起光伏产品出口退税取消政策落地，刺激短期抢出口需求，部分组件价格周内上涨，对多晶硅需求形成潜在支撑。基本面信息2：头部企业综合成本线约4.2万元/吨，现货价仍高于成本，提供底部支撑。基本面信息3：市场监管总局约谈龙头企业，市场担忧协同挺价逻辑瓦解，多头恐慌离场致资金大幅流出。基本面信息4：1月产量10.7万吨，需求不足8万吨，累库压力显著；下游硅片/组件排产环比降19%，终端订单疲软。观点：政策扰动主导情绪，但弱基本面未改，短期盘面偏弱震荡，关注成本支撑有效性。 光伏产业链基本面 产量上游-工业硅 中游-多晶硅 下游-硅片 下游-电池片 终端-光伏组件 库存 利润