生猪
- 期现端：现货价格小幅上涨，期货主力合约走强，基差小跌。
- 供应端：能繁母猪存栏量下降，产能去化加速，但仍在正常保有量之上；生产性能提升，仔猪数据显示一季度供应压力仍大；规模企业出栏计划减少，散户大猪出栏意愿增强，出栏均重增加。
- 需求端：屠宰开工率和屠宰量下滑，白条价格上涨抑制消费，需求增长乏力；冻品库存偏高，利多支撑有限。
- 成本端：仔猪和二元能繁母猪价格上涨，自繁自养盈利收窄，外购仔猪养殖亏损收窄，成本小幅提升。
- 周度小结：春节备货期晚，需求增长乏力；供应压力仍大，猪价有下跌风险；中长期来看，供应维持高位，春节旺季价格难言乐观，春节后消费转淡价格承压；下半年价格因产能去化预期偏强，但仍在均衡水平之上，行业抗亏能力增强，去产能预计偏慢。
- 策略建议：短期现货坚挺，但反弹承压，关注技术缺口回补情况，等待反弹滚动空机会；远月谨慎看涨，产业可在利润之上逢高套保，滚动操作。
- 风险提示：宏观、生猪疫情、规模场散户出栏情况、需求表现、二次育肥和冻品节奏、政策。
鸡蛋
- 期现端：蛋价延续偏强，期货主力合约贴水现货，基差处于历史同期最低水平。
- 供应端：新开产蛋鸡对应补栏量环同比下滑，存栏缓慢下滑，但基数仍偏大；养殖利润不佳，补苗积极性下滑；若春节行情表现不及预期，老鸡出栏偏多或缓解二季度供应压力。
- 需求端：春节临近，内销需求启动，市场需求有所改善；替代品价格高，鸡蛋性价比高，驱动终端替代需求。
- 周度小结：短期蛋价季节性上涨，但供应较为充足，预计限制涨幅；中长期来看，补栏量下滑，新开产压力不大，若春节行情表现不及预期，老鸡出栏偏多或缓解二季度供应压力；市场会经历反复的磨底过程，整体中长期供应压力仍存。
- 策略建议：等待现货涨势不及预期，逢高套保节后03合约。
- 风险提示：淘鸡、鸡病、天气。
玉米
- 期现端：全国玉米价格偏强，期货主力合约高位震荡，基差处于历史同期偏高水平。
- 供应端：基层售粮进度同比偏快，持粮主体惜售，短期供应压力不大；国际谷物进口维持低位，同比增加。
- 需求端：生猪、禽类存栏缓慢去化，饲料需求刚性；玉米价格反弹，玉麦价差缩窄，小麦饲用性价比再现，饲企或转为加大小麦采买；深加工利润转亏，开机率处于历史同期偏低水平，产成品库存高位，限制深加工需求增量。
- 周度小结：短期市场购销较为平衡，预计维持高位；中长期来看，25/26年度玉米供需格局同比偏松，施压上方空间。
- 策略建议：短期现货购销平衡，盘面谨慎追高，持粮主体可等待反弹逢高套保；中长期来看，25/26年度玉米供需同比偏松，限制涨幅。
- 风险提示：天气、政策。
