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行情回顾

2026年1月15日，上海期货交易所天然橡胶主力合约走低，盘中最高价达1.6275元/吨，最低价下探至1.588元/吨，收盘价下跌215元/吨，跌幅1.3%。持仓量较前一交易日减少1359手，市场部分多头离场。

现货市场分析

上海地区天然橡胶（云南国标3L）市场价为15650元/吨，期货主力合约较现货价格形成345元的升水，基差较前期扩大，反映期货市场对远期价格仍存信心。现货市场整体呈现弱势整理态势，3L主流报价在16000~16200元/吨。

主要影响因素分析

• 供应端：2025年全球主要生产国出口分化，泰国增长31.25%，印度增长2.31%，而马来西亚下降15.81%，整体供应端压力仍存。
• 需求端：市场情绪低迷，贸易商出货意愿增强，部分下调报价以促进成交。下游轮胎企业库存变化是关键，春节临近，部分企业提前进入假期模式，需求或进一步减弱。
• 合成橡胶市场：相关品种如顺丁橡胶、丁苯橡胶市场震荡下跌，业者观望情绪浓厚，对天然橡胶市场形成间接压力。
• 宏观经济：经济下行压力对天然橡胶需求形成制约，市场情绪悲观，交投活跃度受限。

研究结论

当前橡胶市场处于低波动状态，期货价格较现货偏强，但在需求疲软的背景下，上行空间有限。需关注主产国天气变化及制胶情况，南亚主产区制胶吐空，天气正常，供应压力将持续。下游轮胎企业库存变化是关键，春节临近或进一步减弱需求。贸易环境变化及汇率波动也对市场产生影响，快速收复可能进一步下探。