苹果周报：市场情绪降温，期价高位回落

市 场 情 绪 降 温 ， 期价 高 位回 落 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年1月17日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点市场情绪降温，期价高位回落 观点：苹果现货市场呈现“好货紧、差货多”的结构性问题，市场认为符合交割标准的优质苹果资源相对稀缺，主力合约于上周突破10000元/吨，但是，受弱现实影响——春节前消费端备货情况偏淡，一般质量货源去库压力较大，销区替代水果价格优势挤占苹果消费市场，去库速度低于同期水平。消费对于盘面驱动不足，资金情绪降温，市场减仓下行，盘面大跌400点，截止1月16日，主力合约05收盘价9541元/吨。 策略： 卖出看涨期权 苹果周度好果率低，价格震荡偏强 市场概述：苹果期货价格受“好货紧、差货多”的结构性问题影响，市场认为符合交割标准的优质苹果资源相对稀缺，好货价格坚挺，盘面上破10000元/吨。随着01合约到期交割，以及弱现实背景下，一般质量货源去库压力较大，销区替代水果价格优势挤占苹果消费市场，去库速度低于同期水平，消费对于盘面驱动不足，盘面减仓下落。未来关注实际去库力度。 供应：受25年天气原因，产量同比下降，好果率低。据钢联数据显示，2025年全国苹果产量统计3431.42万吨，同比减少6.01%。其中：山东省同比减少16.54%至724.6万吨；陕西省同比减少6.97%至760.06万吨。 需求：产区客商寻货积极性不高，价格有松动趋势，成交仍显清淡，销区到车辆减少，位于历史低位水平。 库存：25/26年度全国苹果冷库库存位于历史低位，但库存去化速度慢。据钢联数据显示，截止1月16日，全国苹果冷库库存704.66万吨，周度下降16.24万吨。六大产区出货量16.25万吨，周环比增加3.59万吨，但位于历史低位水平，同比减少13.7万吨。 基差和月差： 1.基差：收敛，截止1月16日基差为167元/吨，较1月9日下跌了290元/吨。 2.月差：1-5价差走弱，5-10价差走强。截止1月16日，1-5价差从1月9日的310元/吨下跌到128元/吨。5-10价差震荡走强，1月16日为1370元/吨，周度上涨12.57%。 受市场情绪降温，以及苹果销区走货清淡，苹果期货价格减仓从高位回落。主力合约（05合约）触及周内最高位10019元/吨后减仓下跌。截止1月16日，主力05合约收盘价9541元/吨，较1月9日下跌148元/吨。 根据钢联数据统计，盘面理论交割利润（基差）1月16日为167元/吨，较1月9日下跌了290元/吨。 批发价与重点水果监控价苹果 行情回顾：量仓与资金情绪苹果 截止1月16日，苹果期货持仓量超13.49万手（较上周减少约2.2万手），苹果活跃合约持仓量12.20万手（较上周减少2.31万手）。 苹果期货活跃合约成交量16.45万手，位于历史高位水平。表明当前苹果期货合约流动性较好。 供应端：25/26年度产量同比下降苹果 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 从2022年的3283.6万吨，连续两年增加，到2024年产量达到高峰值3650.71万吨后，2025年产量下滑至3431.32万吨。主要原因在于2025年9月份持续下雨，导致苹果出现脱袋，部分果农急收，提前下树。 需求端：批发市场到车量苹果 上周三大批发市场到货量均下降，1月16日，槎龙果品批发市场到车量16车（较去年同期少28车），江门水果批发市场9车（较去年同期少5车），下桥水果批发市场13车（较去年同期少12车）。 苹果库存分析：尽管库存总量低，走货速度整体偏慢 截止1月16日，全国苹果冷库库存704.66万吨，周度下降16.24万吨。六大产区出货量16.25万吨，周环比增加3.59万吨，但位于历史低位水平，同比减少13.7万吨。 山东产区：库容237.94万吨，库容比51.17%，较上周下降0.68%。招远、蓬莱等地少量春节礼盒开始拿货包装，三级果出货为主，栖霞部分外贸渠道寻小果，三级少量出货，一二级好货零星成交。其他区客商数量少，成交弱。 陕西产区：库容200.98万吨，库容比54.32%，较上周下降1.03%。延安产区询价客商增多，客户包装自存货源发运，果农货成交以较好统货、高次等为主。渭南、咸阳产区客商寻货积极性不高，价格有松动趋势，成交仍显清淡。 甘肃产区库容比为52.44%，较上周减少3.28%。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn