天风医药杨松团队复宏汉霖持续推荐全流通方案证监会备案完成全球化20战略

2026-01-19 未知机构梅斌

全流通方案进展：公司宣布1.83亿股境内未上市股份转为境外股份并于香港联交所上市流通的申请事项已完成中国证监会备案，预计春节前落地。全流通后流通市值将升至236亿港元，总市值保持371亿港元不变，9月进通预期强烈。
PD-L1 ADC：公司在NSCLC、胸腺癌、子宫内膜癌、食管鳞癌四个适应症上均读出优秀数据，体现“广谱、高效、低毒”特点。预计2026年启动2L wtEGFR nsqNSCLC、3L以及上sqNSCLC、2L nsqNSCLC等多个全球Pivotal试验，看好其成为全球IO+ADC赛道重点新品种。
PD-1：PD-1 1L ES-SCLC适应症2023年实现销售收入11.4亿，主要得益于竞争格局好、临床数据优于竞品及出色的商业化能力。2026年年中预计上市围手术期胃癌适应症，竞争格局更优、用药时长更长，商业化潜力更高。1L MSS mCRC Ⅲ期临床已启动，若数据良好，PD-1市场潜力将进一步提升。
HER2：HER2单抗HLX22 1L HER2阳性胃癌数据明显优于竞品，已获FDA及EMA孤儿药认证，全球多中心Ⅲ期临床已启动。预计2026年中读出2L HER2低表达BC（联用8201）的ORR数据，若数据良好，商业潜力有望展开。公司5款类似药欧美地区权益已授权，帕妥珠单抗2025年底超预期获批美国首仿，体现优秀海外自主临床及注册能力，看好未来海外收入持续增长。