北新建材新年涨价落地让子弹飞一会石膏板主业继25Q4石膏板

月涨价再次落地。 前次涨价受煤炭和废纸涨价催化，此次涨价我们认为与公司产品高端升级有关。 经销体系下涨价反应到报表层面需要时间，但会在26年充分体现，让子弹飞一会。 建筑涂料：北新赋能下嘉宝莉收入利润25年预计实现增长，26年这一趋势有望延续；有效市场top3市 北新建材：新年涨价落地，让子弹飞一会#石膏板主业：继25Q4石膏板涨价落地后，26年1月涨价再次落地。 前次涨价受煤炭和废纸涨价催化，此次涨价我们认为与公司产品高端升级有关。 经销体系下涨价反应到报表层面需要时间，但会在26年充分体现，让子弹飞一会。 #建筑涂料：北新赋能下嘉宝莉收入利润25年预计实现增长，26年这一趋势有望延续；有效市场top3市占率超50%，头部企业26年利润诉求明确，价格竞争态势有望趋缓，盈利能力改善。 # 25年为公司利润底部：25Q4-26Q1石膏板的涨价为今年石膏板价格奠定了良好基础，公司石膏业务有望稳中有升，叠加25年收购远大洪雨及嘉宝莉保持增长态势下26年“两翼”仍能贡献增长。 GF石膏纤维板商业化落地同样值得期待。 在26年股权激励目标指引下，我们期待公司内生性和收并购的表现。