华工科技000988SZ管理层交流光模块出货量上升迈向800G1

核心观点与关键数据

在1月15日香港的GS Tech AI Outlook Corp Day活动中，HG Tech（000988.SZ，未覆盖）管理层表达了对其光模块业务的积极态度，印证了以下积极看法：

1. AI基础设施加速升级：

   • 美国云和中国云的AI基础设施加速升级，全球AI服务器出货量持续增长。
   • 预计2025-27年将需要1100万/1600万/2100万片AI芯片，其中ASIC芯片占比逐年提升（2025/26/27年分别为38%/40%/50%）。
   • 中国市场虽起步较晚，但生成式AI需求上升，本地领先基础模型发布推动生态系统发展，支持AI基础设施加速升级。

2. 光模块规格升级：

   • 美国云向1.6T发展，中国云中800G快速增长，推动硅光子技术应用。
   • 预计2026年全球800G/1.6T光模块出货量将达到3800万/1400万套，其中1.6T光模块有60%来自GPU AI服务器，40%来自ASIC AI服务器。

公司简介与主要收获

HG Tech总部位于中国武汉，专注于激光设备、光电器件、传感器等业务，其终端市场覆盖人工智能数据中心、消费电子、工业、汽车等领域。旗下光模块（HG正品）在2024年全球排名前九。

• 管理层对2026年业务增长保持乐观，主要受以下因素驱动：
  • 光模块：需求稳定增长，主要得益于AI基础设施扩展和持续的技术规格升级。
    • 预计2026年中国光模块出货量将实现双位数增长，800G和硅光子技术将逐步普及。
    • 公司正从中国云市场拓展至美国云市场，对高端模块（800G、1.6T、3.2T、NPO近封装光学、LPO线性驱动插拔式光学）的竞争力保持乐观，以支持产品组合并渗透至全球顶级客户。
  • 激光器：预计2026年将实现复苏，主要得益于：
    • 3D打印技术的应用（可穿戴设备客户群扩大）。
    • 造船业对高功率激光器的稳定需求。
    • 精密农业中激光除草技术的增长。
    • PCB行业激光设备的普及。