GH电新南高齿点评只是开始业务影响在所难免1181

1月16日，中国高速传动发布公告，董事会主席胡吉春在内的多位管理层辞任董事职务，丰盛控股派驻董事。根据公告，执行董事胡吉春（原主席）、陈永道、周志瑾、郑青、顾晓斌，独立非执行董事江希和、陈友正辞任。新任执行董事李祖滨（由控股股东、管理层矛盾对手方丰盛控股推荐）、谢文杰、卢远瞩、刘正扬。< 【GH电新】南高齿点评：只是开始，业务影响在所难免（1.18） 1月16日，中国高速传动发布公告，董事会主席胡吉春在内的多位管理层辞任董事职务，丰盛控股派驻董事。 根据公告，执行董事胡吉春（原主席）、陈永道、周志瑾、郑青、顾晓斌，独立非执行董事江希和、陈友正辞任。 新任执行董事李祖滨（由控股股东、管理层矛盾对手方丰盛控股推荐）、谢文杰、卢远瞩、刘正扬。 对手方丰盛控股提名李祖滨与原老董事长胡曰明共任执行董事，同时李祖滨进入薪酬委员会，原独立非执行董事蒋建华任薪酬委员会主席。 原审核委员会主席江西和、薪酬委员会主席陈友正退出委员会，分别由刘正扬、卢远瞩接任对应主席职务。 从结果上丰盛控股有所让步，如派驻李祖滨进入薪酬委员会但主席由原提名委员会委员、独立非执行董事蒋建华出任。 丰盛控股（0607.HK）2016年通过换股方式取得了中传动（0658.HK）70%以上的股份，通过子公司Five Seasons持有，其初衷是外资股东退出预期下，创始人胡曰明欲引入股东抵御外资恶意收购。 近年来，丰盛控股经营情况非常严峻，处于严重的流动性危机和巨额亏损泥潭。 而南高齿的业绩表现欲经营情况、市场变化以及竞争对手德力佳的表现出入巨大。 中传动的市值亦从2018年最高值的250亿左右跌至2024年初的26亿元，跌幅近90%。 因此，结合这一过程和此次薪酬委员会变化我们推断，丰盛控股认为南高齿经营管理团队未能将公司的经营发展转换为报表变化，从而导致股价低迷，进而影响了丰盛控股的变现可能。 我们认为，这结果只是开始。 南高齿报表不尽如人意的表现，与其50%的市场占有率完全不符，特别是与最近上市的德力佳财务表现大相径庭，因此后续内部问题的溯源将成为关键，或将引发进一步的影响。 南高齿原有团队的违法违规行为（如有），也可能会被查处，因此业务经营层面影响在所难免。 德力佳创始人2016年从南高齿离任后创立德力佳发展至今，亦可看出端倪。 从客户角度来看，南高齿作为供应商的风险依然在增加，50%的市场份额并不健康，齿轮箱对于整机影响极为巨大，寻找可靠安全的供应商成为重中之重。