7月PMI数据点评：或只是低于预期的开始

7月中国制造业PMI为49.0，较上个月明显下滑，主要子指数也纷纷滑落。高频数据有好有坏，整体而言受到疫情反复、地产集体断供可能冲击地产产业链的影响，我们认为7月中国制造业乃至整体经济的增长或不及预期。展望未来，疫情的发展仍有不确定性，叠加政治局会议仅仅要求在“保交楼”方面“压实地方政府责任”，可能难以扭转地产销售低迷的局面，我们下调下半年经济增长预测。保交楼和财政政策是否调整可能是下一阶段政策的主要关注点。