中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告2025（摘要版）

对标分析报告2025 （ 摘要版 ） 中电联电力发展研究院有限公司中国华能集团有限公司能源研究院中国华电集团有限公司法务与风险管理部国家电投集团经济技术研究咨询有限公司中国长江三峡集团有限公司法律合规与企业管理部中国广核集团有限公司战略规划部2025年12月 前 言 中电联电力发展研究院有限公司自2018年以来，按年度组织编制中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告，努力将报告打造成为中电联服务电力行业发展的特色载体，为中国发电企业加快建设世界一流能源企业提供参考和借鉴。 《中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告2025》（以下简称《发电对标2025》）以对标指标体系贯穿全文，梳理对标企业概况，从产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代四个维度开展12家中国发电企业与12家世界同类能源企业对标，对2024年各分项指标数据进行对比分析，总结2024-2025年国外能源企业发展启示，提炼2026年中国发电企业发展关键词，并进行展望。 《发电对标2025》由中电联电力发展研究院有限公司联合中国华能集团有限公司能源研究院、中国华电集团有限公司法务与风险管理部、国家电投集团经济技术研究咨询有限公司、中国长江三峡集团有限公司法律合规与企业管理部、中国广核集团有限公司战略规划部共同编制发布。 目 录 一、对标03 对标指标对标企业对标结论中外对标企业对比分析分项指标对标0304060911 19二、2024-2025年国外能源企业发展启示 1919202020新能源弱支撑加剧电力系统安全稳定破坏风险能源绿色转型进程中源网发展失调矛盾凸显电力需求增长有效提振全球核电产业发展预期新利益诉求下欧洲跨国企业抛售美洲火电资产美国企业顺应联邦政府导向谋划算力供电方案 21三、2026年中国发电企业发展展望 2121212121关键词一：能源强国关键词二：新能源入市关键词三：煤电改造升级关键词四：战新产业新场景关键词五：“人工智能+” 一、对标 对标指标 构建中国发电企业与世界同类能源企业对标指标体系，设置产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代4个维度，包含18项量化对标指标。 对标企业 选取具有代表性的12家国内发电企业和12家国外同类能源企业，共计24家目标企业作为对标对象。 2024年以来，对标企业在快速变化的外部环境中优化调整自身航向，在波动震荡的能源市场中巩固拓展战略空间，发展态势总体稳健，经营绩效稳中有升，发电市场份额保持稳定，为全球电力市场提供重要支撑的基本格局没有改变。 对标结论 基于分项指标对标结果，综合采用层次分析法、熵权法、插值法等多种经典评价方法，对指标逐项赋权重、赋分值，加权求和生成对标企业综合得分，按照综合得分由高到低形成3个方阵排序，反映对标企业综合实力表现。 主要结论 法国电力、国家能源集团、中国三峡集团、中国华能、意大利电力、国家电投、伊维尔德罗拉、中广核8家企业处于第一方阵。 法国电力11项指标排名进入前30%且未较上年下降，3项指标排名首位，分别是营业收入1243亿美元、资产总额3823亿美元、EBITDA 382亿美元。 国家能源集团8项指标排名进入前30%且未较上年下降，2项指标排名首位，分别是发电装机容量35479万千瓦、发电量12560亿千瓦时。 中国三峡集团8项指标排名进入前30%且未较上年下降，1项指标排名首位，为营业现金比率43.6%。 中国华能8项指标排名进入前30%且未较上年下降，专利实力排名国内对标企业首位。 意大利电力7项指标排名进入前30%且未较上年下降，海外装机容量、海外收入占比、净资产收益率均排名第二位。 国家电投7项指标排名进入前30%且未较上年下降，发电装机容量、发电量、资产总额均排名第三位。 伊维尔德罗拉5项指标排名进入前30%且未较上年下降，海外收入占比排名首位，达到62.0%。 中广核4项指标排名进入前30%且未较上年下降，3项指标排名首位，分别是非化石能源装机占比99.6%、非化石能源发电量占比99.9%、科技创新效能指数8.4。 中外对标企业分析 国内对标企业发电生产供应能力快速提升，电源结构绿色低碳调整提速，海外能源电力产业布局更趋稳慎，先进技术创新应用持续加力，在国内发电燃料采购成本明显回落和交易电价有所下降的市场环境中，企业经营总体呈现“降收增利”态势，资产负债保持平稳。 国外对标企业发电生产供应企稳，电源结构绿色低碳调整稳中有进，海外能源电力产业布局节奏快于本土，在营收和资产双降情况下，仍然保持较高盈利水平，在国际能源市场价格波动下行中呈现出强劲发展韧性。 产品卓越维度 国内对标企业发电资产规模优势拉大，非化石能源装机占比超越国外对标企业；国外对标企业非化石能源发电量占比增幅更高，海外装机规模优势拉大。 截至2024年底，国内对标企业发电装机容量达到国外对标企业的2.3倍，全年新增装机达到国外对标企业的17.6倍 2024年，国内对标企业非化石能源装机占比高出国外对标企业1.8个百分点，国外对标企业非化石能源发电量占比同比增幅高出国内对标企业0.5个百分点 2024年，国外对标企业海外装机同比增幅达到国内对标企业的4.4倍，国外对标企业海外装机占比高出国内对标企业46.7个百分点 品牌卓著维度 国内外对标企业营业收入、海外收入不同程度下降，资产总额呈现国内增、国外减的反向趋势。 创新领先维度 国内外对标企业均注重加大技术投入，国内对标企业创新驱动更加有力。 治理现代维度 国内外对标企业利润水平同步提升、现金流均呈现向好态势；国外对标企业净资产收益率和运营效率优势拉大、资产负债率降幅更加明显。 分项指标对标 产品卓越维度 品牌卓著维度 亿美元6.营业收入 亿美元7.资产总额 8.海外收入占比 9.国际信用评级 创新领先维度 12.专利实力排名 治理现代维度 二、2024-2025年国外能源企业发展启示 新能源弱支撑加剧电力系统安全稳定破坏风险 2025年4月28日发生的西葡大停电事故成因反映出，新能源发电机组抗扰动能力偏弱是造成大停电事故的诱因，新能源高渗透率导致挤压区内常规机组的开机规模，系统电压快速支撑能力不足是事故发展的深层原因。在系统电压波动过程中，部分新能源机组因故障穿越能力不足、运行控制策略不完善、保护配置不合理表现出明显的脆弱性，导致多次大规模新能源脱网。多座新能源电站在主网电压尚未超过规定限值时即出现脱网现象；部分新能源设备轻微过电压便触发保护动作，引发电源连锁脱网，不满足西班牙政府关于新能源发电设施并网的技术要求。增强新能源主动支撑能力已经成为确保“双高”电力系统安全稳定运行的必然要求。 能源绿色转型进程中源网发展失调矛盾凸显 国外能源企业在多国开发建设新能源发电项目过程中遭遇新能源并网难问题，科学合理安排新能源规划建设时序、加大电网设施投资力度、促进源网协调发展日益成为实现全球应对气候变化和能源绿色转型战略目标的“牛鼻子”。例如德国莱茵原计划在美国PJM电网经营区域内建设28项、合计装机容量270万千瓦太阳能发电及配套储能工程，受制于区域电网设施建设滞后，并网流程复杂冗长，其中15个项目在提交并网申请近五年后决定放弃开发；伊维尔德罗拉在西班牙巴斯克地区新建光伏电站历经4年才获得并网许可。 电力需求增长有效提振全球核电产业发展预期 全球主要经济体推动终端用能电气化提速背景下，西方核工业大国普遍将振兴核电作为保障新增用电需求的重要途径。国外涉核能源企业顺势而为，保持核电发展战略定力，稳步推进核电机组延寿与新建工作。例如法国电力加快推进新一代核电技术落地，在法国规划新建6台EPR-2型机组；美国联合能源持续推进在运核电机组实施升级延寿运行，位于美国伊利诺伊州的两座核电厂均延寿运行20年；韩国电力大力拓展海外核电市场，公司开发的第三代核电技术APR-1400已实现商业化出口。 新利益诉求下欧洲跨国企业抛售美洲火电资产 全球发展不确定性加剧形势下，区域避险与资本创效已成为欧洲跨国能源企业资产布局调整的重要考量，近年来美洲部分国家能源政策频繁转向、监管松散缺乏约束，促使企业作出在此类国家市场出清的战略决策。另一方面，受美洲火电资产收益预期不确定性加剧，叠加欧盟针对在欧能源企业实施日益严苛的碳减排穿透式监管影响，欧洲跨国能源企业主动寻求火电资产所在国具备资源协调力和政策影响力的本土企业接盘，以达到资产收并购的双赢效果，助其从资产所在国顺利脱身。例如意大利电力出售秘鲁全部火电资产；伊维尔德罗拉分阶段剥离在墨近1000万千瓦气电资产，完全退出墨西哥市场。 美国企业顺应联邦政府导向谋划算力供电方案 美国作为长期以来的世界科技创新“领头羊”，对AI技术和产业发展报以极大关注。当前，美国能源企业正在推动形成“短期气电满足、长期核电保障”的算力供电路径。例如美国联合能源与微软公司签署为期20年的购电协议，推进重启三里岛1号核电机组，主要为微软在PJM电网经营区域内新建数据中心提供零碳电力；美国南方电力在佐治亚州扩建3台调峰气电机组，旨在为佐治亚州核心AI算力集群供电；美国杜克能源创新与多家科技巨头的电价协商模式，允许科技巨头支付溢价，为小型模块化反应堆等新兴技术提供资金支持，打造未来巨量AI用电需求的灵活可靠电源。 三、2026年中国发电企业发展展望 2026年中国发电企业发展关键词为：能源强国、新能源入市、煤电改造升级、战新产业新场景、“人工智能+”。以关键词为索引，进行中国发电企业发展展望。 中电联电力发展研究院有限公司（简称“发展院”）是中国电力企业联合会（简称“中电联”）的一级直属单位，以能源电力战略规划、工程建设、技术经济、企业管理等领域专业咨询为核心业务构成，是能源电力行业具有影响力的智库型企业和独立第三方咨询机构，是中电联“立足行业、服务企业、联系政府、沟通社会”的重要力量。 发展院源于1993年9月电力工业部成立的电力建设技术经济咨询中心，与中电联电力建设技术经济咨询中心、电力工程造价与定额管理总站合署办公，具有工程咨询单位甲级专业资信、电力企业AAA信用等级、工程造价咨询企业AAA信用等级，承担中国电力企业联合会氢能分会、法律分会、综合能源分会、工程技术经济、电网工程三维设计、电力工程信息模型应用、氢电协同等3个分会、4个标委会的秘书处工作，以及中国建设工程造价管理协会电力工作委员会工作。 发展院积极打造咨政服务、专业咨询、平台服务三大业务板块，常态化为国家发展改革委、国家能源局等国家部委的10余个专业司局提供专业技术保障，长期为能源电力行业内外的企事业单位提供高端咨询服务。 地址：北京市丰台区槐房西路9号院7号楼邮编：100076网址：www.epdri.com.cn电话：传真：(+8610)8393 51 67(+8610)8393 5100