中信新材料利柏特观点更新利柏特是国内少数具备大型工业模块设

利柏特是国内少数具备大型工业模块设计与建造能力的专业供应商，未来潜在增长主要来自三代核电模块化建设趋势，以及核聚变等大科学装置的推进。 为提升建造效率、保障施工安全并缩短建设周期，我国三代核电站正积极采用模块化建造技术，将大量现场施工前移至工厂预制。 在这一趋势下，公司于2025年成功中标“华龙一号”宁德二期核电项目，负责柴油机厂房等关键 【中信新材料】利柏特观点更新 利柏特是国内少数具备大型工业模块设计与建造能力的专业供应商，未来潜在增长主要来自三代核电模块化建设趋势，以及核聚变等大科学装置的推进。 为提升建造效率、保障施工安全并缩短建设周期，我国三代核电站正积极采用模块化建造技术，将大量现场施工前移至工厂预制。 在这一趋势下，公司于2025年成功中标“华龙一号”宁德二期核电项目，负责柴油机厂房等关键辅助设施的模块化建造与安装。 该项目为首次将模块化技术应用于“华龙一号”核电站柴油机厂房的建安一体化工程，标志着利柏特正式切入三代核电核心模块建造领域。 公司部分员工及多数高管来自核工业体系，并与中广核长期合作、共同开发。 随着公司南通工厂预计明年逐步投产、码头建设落地，公司有望依托与核电业主方的紧密联系，持续实现三代核电机组更多、更加深入的模块化突破。 核聚变领域，公司此前为液化空气位于法国的ITER项目提供用于生产氦气和氮气的低温工艺模块。 此外，中核二三作为公司的第三大股东，也是聚变装置的承建方之一。 考虑到工程示范堆阶段需兼顾后续商业化装置的建造成本约束，未来公司在核聚变装置及其配套系统的模块化建造、安装，以及联合投标/分包等方面，与股东存在合作可能。 主业方面，公司过往业绩主要来自外资化工客户在华资本开支，短期来看面临一定压力。 但随着核电模块化建造订单逐步兑现、合作半径扩展，后续成长与估值想象空间有望打开。