申万农业周观点散户惜售旺季托底猪价反弹延续奶牛去化延续季节性放缓不

【申万农业】周观点-散户惜售、旺季托底，猪价反弹延续；奶牛去化延续，季节性放缓不改周期趋势（0118）生猪：下周北方大面积降雪预期之下，散户惜售情绪继续抬升，本周猪价仍保持强势，周末跳涨至13.3元/kg。整周来看，涌益监测样本自繁自养模式已回升至盈亏平衡线以上。 仔猪价格也涨至300元/头以上，产业中对于2026年供需的预期在逐步改善，预计1月产能去化仍将放缓。 向后看，惜售、降温、集团控出栏节奏、二育等多重因素共同推升猪价，预计下周或逐步见顶回落，短期的产能去化放缓不改中期逻辑，仍建议逢低布局优质猪企。 肉鸡：鸡苗进入停孵期，下游价格高位小幅回落；毛鸡、鸡肉价格变化转正，低基数之下，关注相关企业26H1业绩同比改善情况。 本周白羽肉毛鸡销售均价3.75元/kg，周环比-0.27%，同比+2.5%；鸡肉分割品销售均价为9439.1元/吨，周环比-0.96%，同比+0.76%。 宠物：受消费明显前置的影响，12月宠物食品线上销售额明显回落，全年仍维持双位数增长。 本周主要线上平台宠物食品12月销售额出炉，2025年12月，主要线上平台宠物食品销售额为21.1亿元，同比-11%，2025年累计销售额为307.1亿元，同比+10%。 其中头部上市公司乖宝、中宠旗下主要品牌合计线上销售额增速均高于30%。 牧业：本周全国育肥公牛出栏价格为25.6元/kg，周环比+0.4%，犊牛均价为32.7元/kg，周环比+1.7%；全国批发市场牛肉均价为65.8元/kg，周环比-0.4%。 1月16日优然牧业公告配售融资方案，拟向伊利全资附属公司博源投资募资23.3亿港币，募资完成后伊利持股比例进一步提升至36.07%。 周期底部彰显大股东对行业及公司长期价值的看好。 建议关注：牧原股份、温氏股份、德康农牧；众兴菌业、华绿生物、诺普信；优然牧业、现代牧业；乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。