铁矿石周报：现实矛盾累积，矿价高位回落

铁矿石周报 现实矛盾累积，矿价高位回落 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格有所走弱，主力合约录得0.31%周跌幅，量缩仓增，短期均线指标开始纠缠，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局持续走弱，库存显著增加，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所走弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，且钢厂盈利状况改善有限，叠加淡季钢市矛盾累积，矿石需求将维持偏弱运行，相对利好则是节前钢厂会补库。与此同时，港口到货持续增加，而矿商发运小幅回落，两者均位于相对高位，海外矿石供应相对积极，且内矿供应有所恢复，矿石供应维持高位。综上，商品情绪偏暖叠加利多因素未退，矿价高位区间运行，但矿石供应偏高，而需求则是弱稳运行，基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价呈高位震荡态势，谨防交易逻辑切换至产业端，届时矿价易承压走弱，关注钢厂补库情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所走弱.............................................................41.2期价高位回落，基差有所走弱...............................................52铁矿石供需格局持续走弱......................................................62.1铁矿石维持高位...........................................................62.2铁矿石需求弱稳运行......................................................82.3铁矿石库存持续攀升.....................................................102.4进口利润好转...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货有所走弱 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价高位回落，基差有所走弱 矿石供需格局持续走弱，且产业交易权重提升，铁矿石期价承压回落，主力合约录得0.31%周涨幅，短期均线指标开始纠缠。与此同时，铁矿石期现价格均有所走弱，且现货跌幅略低，基差有所走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局持续走弱 2.1铁矿石维持高位 港口铁矿石到货持续回升。47港到货量为3015.00万吨，环比增190.30万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增111.60万吨 至1879.60万 吨； 巴 西矿 到货 量 为732.90万吨，环比增102.60万吨；非澳巴矿到货量环比减23.90万吨至402.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运弱稳运行。全球铁矿石发运量为3180.90万吨，环比减32.80万吨；其中澳矿发货量为1931.60万吨，环比减8.00万吨；巴西矿发运量为674.80万吨，环比减128.40万吨；其它地区发运量为574.50万吨，环比增103.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2181.01万吨，环比减3.72万吨，其中VALE发运环比增27.12万吨至589.61万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、BHP发运环比分别减77.02、20.63万吨，FMG发运环比增66.81万吨，澳洲矿商发往中国量减量为主，但比例均多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山持续复产，内矿供应在回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.82%，环比增1.30%，铁精粉日均产量为39.56万吨，环比增0.82万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求弱稳运行 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗回落。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为228.01万吨，环比减1.49万吨；进口矿日耗为281.84万吨，环比减1.44万吨，矿石需求有所走弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 进 口 矿 用 量 比 例弱 稳运 行，64家 钢 厂 烧 结 矿 中