氧化铝周报：供应维持高开工率 氧化铝压力未减

供应维持高开工率 氧化铝压力未减 核心观点及策略 ⚫矿端，国产矿北方矿区复产节奏缓慢，南方稳定生产，国产矿价稳定。进口矿几内亚铝土矿发运稳定；澳大利亚受雨季影响，矿山开采及发运仍处低位，交投清淡。供应端山西地区前期减产产能继续复产，其他地区开工保持稳定，整体开工较上周继续小幅增加0.31%至80.82%。下游电解铝企业产能稳定，采购执行长单为主。氧化铝仓单库存17.7万吨周内增加10237吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫整体，氧化铝基本面仍利空主导，供应端仍未见集中减产迹象，开工产能保持高位，同时进口窗口开启，供应过剩局面延续。前期氧化铝期货价格快速上涨，现货资源流向交割库存，集中交仓增加了显性库存压力。氧化铝基本面利空，预计承压再度下寻支撑。 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 ⚫风险因素：矿端扰动，氧化铝集中减产 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货主力上周跌3.24%，收2751元/吨。现货市场全国加权平均周五报2666元/吨，较上周跌29元/吨。 铝土矿方面，国产矿北方地区生产仍较为缓慢，区域内供应偏紧格局短期仍将维持，南方矿石稳定，国产矿价平稳。进口矿石方面，截至1月9日，我国铝土矿到港量为404.23万吨，较前一周减少48.38万吨，几内亚发运稳定，澳大利亚雨季影响发运走弱。进口矿成交清淡，价格较上周略有下跌。 供应端，据SMM，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8916万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.31个百分点至80.82%，国内氧化铝厂维持高位运行。 消费端，新疆、内蒙古地区电解铝企业继续释放新投产产能，开工产能较上周增加，理论氧化铝需求稍有增多。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存17.7万吨周内增加10237吨，厂库0吨，持平。 三、行情展望 矿端，国产矿北方矿区复产节奏缓慢，南方稳定生产，国产矿价稳定。进口矿几内亚铝土矿发运稳定；澳大利亚受雨季影响，矿山开采及发运仍处低位，交投清淡。供应端山西地区前期减产产能继续复产，其他地区开工保持稳定，整体开工较上周继续小幅增加0.31%至80.82%。下游电解铝企业产能稳定，采购执行长单为主。氧化铝仓单库存17.7万吨周内增加10237吨。整体，氧化铝基本面仍利空主导，供应端仍未见集中减产迹象，开工产能保持高位，同时进口窗口开启，供应过剩局面延续。前期氧化铝期货价格快速上涨，现货资源流向交割库存，集中交仓增加了显性库存压力。氧化铝基本面利空，预计承压再度下寻支撑。 四、行业要闻 1.加纳综合铝业开发公司（GIADEC）与合作伙伴Metalloïd资源投资公司等于1月14日在阿布扎比签署了一项6000万美元中期融资协议，用于加速开发阿散蒂地区Nyinahin铝土矿项目。2.据阿拉丁(ALD)了解，几内亚矿企Rouge Mining首船17.8万湿吨铝土矿已顺利发运，该矿品质达到45/1.5左右。此船发运标志着该矿企正式实现从开采、集港、码头装载、驳运、海运物流至后续销售网络的全链条贯通，为后续达成年度出口目标奠定了坚实基础。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 氧化铝周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。