棉花：等待调整结束

2026-01-19 傅博国泰君安期货苏吃吃

【基本面跟踪】
国内棉花现货销售基差暂稳，2025/26北疆机采4129/29B杂3内较多销售基差在CF05+1000及以上，少量在900~1000区间，疆内自提。棉花出疆汽运费稳中微涨，北疆奎屯至山东菏泽约585元/吨，南疆阿克苏至山东菏泽约555元/吨（含税非裸车价）。

国内棉纺织企业方面，纯棉纱价格重心小幅下移，纺企去库心理为主，大厂价格稳中有降，实际走货多有优惠，纱线综合库存持续下降。下游织造及面料市场订单稍有好转，但新增订单有限。全棉坯布市场局部交投好转，下游贸易商谨慎备货，多数织厂表示近期观望为主，认为年后行情无明确方向。

美棉方面，ICE棉花期货上周五窄幅波动，美国农业部供需报告下调2025/26年度美棉产量和期末库存，对ICE棉花构成支撑，但缺乏进一步需求向好信号，ICE棉花仍无上涨动能。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）

【国泰君安期货声明与免责条款】
（内容省略，与投资咨询业务资格、分析师声明、免责声明等无关）

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