棉花：等待调整结束

2026-01-12 傅博国泰君安期货 Lee

【基本面跟踪】
国内棉花现货基差报价偏稳，2025/26北疆机采4129/29B杂3内销售基差多在CF05+950及以上，疆内自提。近期出疆汽运费大幅下跌，奎屯至山东约565元/吨，阿克苏至山东约555元/吨（含税非裸车价）。

国内棉纺织企业方面，纯棉纱价格持稳但交投氛围偏淡，下游织造开机率低迷，订单以小单短单为主，坯布库存偏高，采购意愿偏弱。部分贸易商节前囤货未能扭转需求疲软。

美棉方面，ICE期货低位震荡，美元走强构成压力，但无新增利空，市场观望美国农业部月度供需报告。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【关键数据与研究结论】

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