油脂周报：多空交织，油脂震荡整理

摘要： 【行情复盘】： 本周油脂期价震荡整理，全周豆油Y2605合约上涨0.28%，以8016元/吨报收，棕榈油P2605合约下跌0.09%以8674元/吨报收，菜油OI2605合约上涨0.23%，以9063元/吨报收。 【重要资讯】： 7榈油方面：马来西亚棕榈油局发布12月月度供需报告。此次报告显示12月底棕榈油库存升至305万吨，较11月增长7.58%，创下2019年2月以来的最高水平。12月份毛棕榈油产量为183万吨。马棕榈油上涨0.45%。 豆油方面：美国农业部发布的1月份供需报告显示，美国大豆单产预估不变，仍为每英亩53.0蒲，略高于市场平均预期的52.7蒲。因收获面积预估上调，导致大豆产量上调至42.62亿蒲。截至2025年12月1日，大豆库存为32.9亿蒲。美豆本周下跌0.61%。 【后市展望】： 本周两大报告出台基本偏空，油脂震荡回落，但周五美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，总体将基本维持最初提出的方案，但会放弃对可再生燃料及其原料进口进行惩罚的计划的消息刺激油脂期价快速上涨。当前市场关注的焦点是棕榈油。棕榈油市场目前处于“利空出尽、新驱动到来”的状态。豆油将延续‘上有顶、下有底’的区间震荡格局，直至南美产量完全落地；菜油市场将持续在现货供应偏紧与政策预期之间进行博弈，短期难以出现趋势性行情。油脂期价宽幅震荡的可能较大。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、现货分析： 截止至2026年01月16日，张家港地区四级豆油现货价格8,520元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2026年01月16日，广东地区24度棕榈油现货价格8,700元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 截止至2026年01月15日，江苏地区四级菜油现货价格9,670元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在平均水平。 Page1 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 二、其他数据： 截至2026年1月17日，全国港口豆油库存减少4.10万吨至98.00万吨。2026年1月14日，全国棕榈油商业库存增加0.50万吨至77.00万吨。 截至2026年01月15日港口进口大豆库8490520吨。 Page2 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 截止至2026年01月16日，张家港地区四级豆油基差504元/吨，较上一交易日下跌28元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2026年01月16日，广东地区24度棕榈油基差26元/吨，较上一交易日下跌46元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。 截止至2026年01月15日，江苏地区菜油基差842元/吨，较上一交易日上涨1元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在平均水平。 Page3 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三、综合分析： 本周油脂期价震荡整理，全周豆油Y2605合约上涨0.28%，以8016元/吨报收，棕榈油P2605合约下跌0.09%以8674元/吨报收，菜油OI2605合约上涨0.23%，以9063元/吨报收。 榈油方面：马来西亚棕榈油局发布12月月度供需报告。此次报告显示12月底棕榈油库存升至305万吨，较11月增长7.58%，创下2019年2月以来的最高水平。报告发布前分析师预期库存为297万吨。12月份毛棕榈油产量为183万吨，环比下降5.46%，连续第二个月下降，但仍创下2018年以来的同期最高产量。报告发布前分析师预期产量为176万吨。马棕榈油上涨0.45%。 豆油方面：美国农业部发布的1月份供需报告显示，美国大豆单产预估不变，仍为每英亩53.0蒲，略高于市场平均预期的52.7蒲。因收获面积预估上调，导致大豆产量上调至42.62亿蒲。美国大豆出口调低6000万蒲至15.75亿蒲，比上年降低16.31%。截至2025年12月1日，大豆库存为32.9亿蒲，高于上年同期的31亿蒲,因美豆预估上调，受来自巴西的竞争,美豆出口下降,此次报告偏利空。美豆本周下跌0.61%。 Page4本周两大报告出台基本偏空，油脂震荡回落，但周五美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，总体将基本维持最初提出的方案，但会放弃对可再生燃料及其原料进口进行惩罚的计划的消息刺激油脂期价快速上涨。当前市场关注的焦点是棕榈油。棕榈油市场目前处于“利空出尽、新驱动到来”的状态。尽管去年12月末马棕油库存处于历史高位，但市场已提前交易此预期。印尼提高出口税的提议能否落地、何时落地 以及具体增税幅度，将直接检验本轮棕榈油反弹的成色与持续性。这不仅是成本支撑问题，更是对全球需求分配产生深远影响的信号。豆油将延续‘上有顶、下有底’的区间震荡格局，直至南美产量完全落地；菜油市场将持续在现货供应偏紧与政策预期之间进行博弈，短期难以出现趋势性行情。油脂期价宽幅震荡的可能较大。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们