油脂周报：多空交织，油脂震荡整理

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、现货分析：截止至2025年06月12日，张家港地区四级豆油现货价格8,000元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在较低水平。截止至2025年06月12日，广东地区24度棕榈油现货价格8,350元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在平均水平。截止至2025年06月12日，江苏地区四级菜油现货价格9,350元/吨，较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。 Page1数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。二、其他数据：截至2025年6月6日，全国豆油库存增加7.10万吨至91.90万吨。2025年6月11日，全国棕榈油商业库存增加3.50万吨至39.80万吨。截至2025年6月12日港口进口大豆库55950400吨。 Page2数据来源：WIND咨讯数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page3截止至2025年06月12日，张家港地区四级豆油基差312元/吨，较上一交易日下跌24元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。数据来源：WIND咨讯截止至2025年06月12日，广东地区24度棕榈油基差340元/吨，较上一交易日下跌140元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在平均水平。数据来源：WIND咨讯截止至2025年06月12日，江苏地区菜油基差172元/吨，较上一交易日下跌9元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在平均水平。数据来源：WIND咨讯 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三、综合分析：本周油脂期价震荡整理，全周豆油Y2509合约上涨0.62%，以7786元/吨报收，棕榈油P2509合约上涨0.37%以8140元/吨报收，菜油OI2509合约上涨1.86%，以9310元/吨报收。榈油方面：MPOB5月供需报告显示，棕榈油产量为177.16万吨，环比增长5.05%，高于市场预期的174万吨，创2024年10月以来新高。5月出口量提升至138.72万吨，环比增长25.62%，同样高于预期的130万吨。5月底棕榈油库存增至199.02万吨，环比增长6.65%，虽低于预期的201万吨，但仍升至2024年9月以来的最高水平。马棕榈油上涨0.26%。豆油方面：美国农业部(USDA)周四公布的6月供需报告显示，美国2025/26年度大豆单产预估为52.50蒲式耳(持平于5月预估)，收割面积为8270万英亩(持平于5月预估)，产量预估为43.40亿蒲式耳或1.1812亿吨(持平于5月预估),大豆年末库存预估为2.95亿蒲式耳或803万吨(持平于5月预估)。全球2025/26年度大豆产量预估为4.2682亿吨(持平于5月预估)，期末存预估为122530万吨(5月预估为12433万吨)；美豆本周上涨0.99%。本周宏观消息较多，中美贸易会谈利多美豆，以色列袭击伊朗利多原油，从而带动油脂期价走强，本周油脂期价先跌后涨，MPOB报告利空，马棕榈油下跌，USDA报告调整有限，因此未对美豆行情产生趋势性的影响。全球油脂市场面临供应宽松压力，南美大豆产量连续创新高，推升全球大豆库存消费比至33%，库存压力明显。周末美国政府提出的2026年和2027年生物燃料混合要求高于行业预期。美国环境保护署（EPA）提议将2026年生物燃料混合总量设定为240.2亿加仑，2027年设定为244.6亿加仑，高于2025年的223.3亿加仑。该提议还包含限制生物燃料进口的措施，推动豆油价格上涨。国内方面，大豆到港 Page4 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。Page5激增带动油厂高开机率，三大油脂库存均处于高位。市场多空交织，油脂期价震荡偏强的可能较大。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公40政策不明司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址甘肃省兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部第2单元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211