农药再谈草铵膦涨价普草缺口难补关注利尔化学近日草铵膦

近日，草铵膦（D/L-手性构型）价格上涨2100元/吨至4.6万元/度，精草铵膦（纯L-构型）价格上涨2500元/吨至5.8万元/吨，工厂库存下行至仅剩半个月不到，见底在即。 春耕旺季草铵膦原药供不应求，价格积极看涨；但涨价内核由草铵膦供应短缺驱动，并有望在26、27年愈演愈烈。 草铵膦资本开支重，24年后未有新产能投放 【农药|再谈草铵膦涨价】普草缺口难补，关注利尔化学 近日，草铵膦（D/L-手性构型）价格上涨2100元/吨至4.6万元/度，精草铵膦（纯L-构型）价格上涨2500元/吨至5.8万元/吨，工厂库存下行至仅剩半个月不到，见底在即。 春耕旺季草铵膦原药供不应求，价格积极看涨；但涨价内核由草铵膦供应短缺驱动，并有望在26、27年愈演愈烈。 草铵膦资本开支重，24年后未有新产能投放，且25年河北凯瑞3000吨产能破产解散，但24、25年需求维持30%+高增长，带动月度开工率已逐渐提升至逾90%，产量进一步提升空间有限。 26、27年新增产能如果投放顺利约每年1万吨增量，对应26、27年产能约16.4万吨、17.4万吨，需求则为16.9万吨、21万吨，缺口存在。 更重要的是，农化品需求淡旺季明显，26年旺季月度采购需求年化值可达（16.9万吨*1.5-2）即25万吨-34万吨，存在34%-52%的供给缺口，看好普草铵膦缺口驱动下，草铵膦农药刚需品持续涨价。 （此前化工TMA缺口约30%，价格从1.2w涨至5.3w，涨幅340%） 草铵膦需求核心加拿大抗草铵膦油菜田，菜籽油价格在生柴需求驱动下从2024年Q1的987美元/公吨提升至2025年Q4的1261美元/公吨，农民用药积极性提高；与此同时加拿大草铵膦登记证近两年快速落地，23-25年加拿大草铵膦原药登记证获证数量比以往获证总数还多50%，利尔也有三张证；巴西的草铵膦登记证获证也在加速，并向抗草铵膦大豆、抗草铵膦玉米扩散，未来草铵膦有望在体量上追赶草甘膦。 【关注】当下草铵膦硬缺口，上市的主要产能有利尔化学约25000万吨产能（价格每涨2万元便多5e利润对应100e市值）、河北威远（利民参股）6000吨、新安化工约3000吨、绿霸三板3000吨。