沪铜基本面疲惫尽显 价格呈现小幅回调

发布时间：2026-01-16 09:46:38作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 1月15日，沪铜期货主力合约收跌1.31%至102810.0元。 资金流向 1月15日收盘，沪铜期货资金整体流出16.05亿元。 背景分析 铜冶炼厂无法通过长协订单获得利润，同时现货市场维持弱稳，后续不减产的情况下，硫酸及金等副产品成为主要盈利点。随着沪铜的回调，精废价差走弱，但依然偏离正常水平，废铜替代优势显著，但下游需求疲软，废铜成交亦受阻。 后市展望 上期所铜库存直线增加，基本面疲惫尽显。特朗普提出暂时不对关键矿产做出关税的征收，市场对于精炼铜纳入关税征收范围的预期走弱，铜盘面也相对回调，上涨趋势放缓，但铜新能源需求概念及供应偏紧的一致预期下，铜盘面深跌概率低。 研报正文研报正文 【行情分析】 沪铜高开高走，日内下跌。供给方面，铜冶炼厂无法通过长协订单获得利润，同时现货市场维持弱稳，后续不减产的情况下，硫酸及金等副产品成为主要盈利点。随着沪铜的回调，精废价差走弱，但依然偏离正常水平，废铜替代优势显著，但下游需求疲软，废铜成交亦受阻。 1月份预计精炼铜产量有所下降，5家冶炼厂有停车计划，而有一家投产冶炼厂也推迟投产，环比降低。矿业巨头力拓与嘉能可近期重启合并谈判，若交易落地，其控制的全球铜资源供应份额或达15%，继续凸显了铜矿端偏紧扰动预期，需求方面，终端需求维持强力增长，但铜材端整体谨慎，高价抑制及年底放假预期导致原料跟进缓慢，铜库存出现大幅累库，关注下游疲软对上游传导的负反馈调节。 上期所铜库存直线增加，基本面疲惫尽显。特朗普提出暂时不对关键矿产做出关税的征收，市场对于精炼铜纳入关税征收范围的预期走弱，铜盘面也相对回调，上涨趋势放缓，但铜新能源需求概念及供应偏紧的一致预期下，铜盘面深跌概率低。 【期现行情】 期货方面：沪铜今日高开高走，日内下跌。 现货方面：今日华东现货升贴水160元/吨，华南现货升贴水160元/吨。2026年1月14日，LME官方价13240美元/吨，现货升贴水+95美元/吨。 【供给端】 截至1月12日最新数据显示，现货粗炼费(TC)-45.1美元/干吨，现货精炼费(RC)-4.6美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存16.27万吨，较上期增加13378吨。截至1月12日，上海保税区铜库存11.1万吨，较上期增加0.92万吨。LME铜库存14.16万吨，较上期+75吨。COMEX铜库存53.58万短吨，较上期增加4090短吨。