国信期货有色（铜）周报：上涨逻辑未被打破，谨慎看待铜价回调空间

行情回顾

• 盘面行情回顾: 1月12日至1月16日，沪铜震荡偏弱，收于100770元/吨，下跌0.63%；LME铜同样震荡偏弱，收盘报12848.5美元/吨。

基本面分析

• 现货市场: 电解铜现货价格震荡下跌，现货升水收窄。
• 铜精矿供应: 数据来源SMM、国信期货。
• 铜精矿及粗铜加工费: 数据来源SMM、国信期货。
• 电解铜供应:
  • 电解铜进出口数据来源SMM、国信期货。
  • 废铜数据来源SMM、国信期货。
• 电解铜库存: 电解铜社会库存总数（万吨/周）数据来源SMM、国信期货。
• 交易所电解铜库存: 数据来源SMM、国信期货。
• 铜材供应: 各类铜材周度开工率（%）数据来源SMM、国信期货。
• 家电:
  • 2026年1月空冰洗排产合计总量3453万台，同比增长6%。
  • 家用空调排产1851万台，同比增长11%。
  • 冰箱排产792万台，同比增长3.6%。
  • 洗衣机排产810万台，同比下降1.8%。
• 电网投资: 国家电网公司称，“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%。
• 汽车市场: 进入季节性淡季，但未来仍有政策托底。
• 房地产市场: 缓慢复苏中。

后市展望

• 无具体展望内容。

重要免责声明

• 研究报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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