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银行理财权益资产配置：政策赋能、转型攻坚与行业价值提升

金融 2026-01-18 朱广越国盛证券浮云

政策协同赋能：多部门政策支持银行理财权益投资，包括市场准入、考核机制、投资渠道等方面优化，推动中长期资金入市。2024年9月中央金融办、中国证监会联合发文鼓励银行理财参与资本市场建设，2025年1月六部委发文明确银行理财享有与公募基金同等的政策待遇，消除市场准入壁垒。
转型攻坚期挑战：银行理财权益配置面临两大挑战，一是客户认知适配问题，部分客户对净值波动接受度低；二是资金期限与权益资产属性错配，流动性管理与风险控制约束权益配置空间。
行业价值提升：提升权益配置能力是银行财富管理业务升级的核心抓手。短期“固收+权益”产品成为过渡方向，长期将推动银行从固收类资产管理者向综合财富服务商转型，构建双轮驱动业务格局，为银行板块打开新的估值空间。
数据跟踪：
- 权益市场：本周股票日均成交额34652.85亿元，环比增加；两融余额2.71万亿元，较上周增加；基金发行方面，本周非货币基金发行份额192.94亿元，环比增加，但1月以来同比减少。
- 利率市场：同业存单发行规模5528.80亿元，环比增加；发行利率1.65%，环比上升；票据利率环比下降；10年期国债收益率1.85%，环比下降；地方政府专项债发行规模减少，特殊再融资债发行进度正常。
风险提示：银行资产质量恶化、消费增长不及预期、出口超预期下滑。