华联期货鸡蛋周报：市场交投氛围好转，现货回暖

市 场 交 投 氛 围 好 转现 货 回 暖 20260118 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略1期现市场2产能3供给端4需求端5成本及利润6 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 u现货：周内全国鸡蛋现货价格受春节备货行情提振延续反弹。据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.36元/斤，较上周价格上涨0.22元/斤，低价区报3.23元/斤。短期来看，蛋鸡生产成本及养殖环节的惜售心理对蛋价形成底部支撑，春节备货提振持续，产销区市场走货继续加速，各环节库存持续消化，冷库蛋陆续出清，现货价格回暖。 u供需：据我的农产品最新数据显示，2025年12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.95亿只，环比减幅0.92%，同比增幅7.11%。12月新开产蛋鸡为2025年8月前后补栏鸡苗，8月虽处季节性旺季，但市场产能过剩，蛋价涨幅不及预期，蛋鸡养殖处亏损阶段。加之8月正值三伏天，高温高湿环境下雏鸡成活率大幅降低，中小散养户补栏趋于谨慎，故12月新开产数量下降。淘汰鸡方面来看，12月蛋价上涨乏力，养殖端普遍看空后市行情，淘汰情绪积极，淘汰鸡出栏量、出栏日龄均环比增加。结合新开产蛋鸡、老鸡淘汰情况来看，月内老母鸡实际出栏量大于新开产数量，故12月在产蛋鸡存栏量环比下降。后期供应方面，1月新开产蛋鸡为9月份前后补栏鸡苗，受年内养殖效益偏低影响，养殖户补栏意愿普遍谨慎，故1月新开产蛋鸡数量将继续缩减。通过12月淘鸡平均日龄488天推算，1月待淘汰老鸡多为2024年8-9月份补栏鸡苗，当期鸡苗销量有所增加。当前蛋价上涨乏力，业界普遍对春节行情预期降低。同时年后2月处于季节性淡季，养户多计划在春节前集中淘鸡，预计1月养殖单位淘鸡情绪不减，从当前养户出栏进度来看，预计1月在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。短期蛋价依旧承压，中期供需预期有所好转。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 u展望：鸡蛋市场整体呈现出显著的供需失衡特征，在产蛋鸡存栏量仍在历史高位运行，鸡龄结构偏年轻化，旺季不旺，需求利好有限，产能依旧过剩。蛋价在2025年已多次探底，面对持续低迷的价格，养殖户经营压力倍增，且对后市信心不足，2026年年前或加速淘汰生产效率下降的老母鸡以减轻损失。随着在产蛋鸡存栏量的确定性下降，以及春节备货需求的逐步启动，市场供需格局正由宽松转向紧平衡，蛋价获得基本面支撑，但上行空间仍受制于替代品价格与终端消费的实际表现。后续需重点关注淘鸡出栏情况，产能去化进度和节日需求兑现情况，中长期产能去化进程将主导行情反转机率。 u策略：中期鸡蛋供应压力并未缓解，主力合约为节后合约，延续区间宽幅震荡，压力位参考3100~3150，期权方面，可轻仓买入远月合约的看涨期权。 u风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 鸡蛋产业链 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u周内全国鸡蛋现货价格受春节备货行情提振延续反弹。据我的农产品网数据统计，鸡蛋主产区均价3.36元/斤，较上周价格上涨0.22元/斤，低价区报3.23元/斤。短期来看，蛋鸡生产成本及养殖环节的惜售心理对蛋价形成底部支撑，春节备货提振持续，产销区市场走货继续加速，各环节库存持续消化，冷库蛋陆续出清，现货价格回暖。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 供应端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 在产蛋鸡存栏量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所u据我的农产品最新数据显示，2025年12月全国在产蛋鸡存栏量约为12.95亿只，环比减幅0.92%，同比增幅7.11%。后期供应方面，1月新开产蛋鸡为9月 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 份前后补栏鸡苗，受年内养殖效益偏低影响，养殖户补栏意愿普遍谨慎，故1月新开产蛋鸡数量将继续缩减。通过12月淘鸡平均日龄488天推算，1月待淘汰老鸡多为2024年8-9月份补栏鸡苗，当期鸡苗销量有所增加。当前蛋价上涨乏力，业界普遍对春节行情预期降低。同时年后2月处于季节性淡季，养户多计划在春节前集中淘鸡，预计1月养殖单位淘鸡情绪不减，从当前养户出栏进度来看，预计1月在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位。短期蛋价依旧承压，中期供需预期有所好转。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 蛋鸡存栏占比 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 补栏量分析 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u12月Mysteel农产品对15家代表企业商品代鸡苗销量进行监测统计，总销量3725万羽，环比增加3.39%。随着产能陆续去化，养殖单位补栏情绪稍有改善。虽月内鸡苗销量环比小幅增加，但受蛋价低位震荡牵制，蛋鸡养殖长陷亏损阶段，多数中小散养户补栏积极性仍不高，仅规模场和集团场维持正常上苗，种蛋利用率普遍维持在40%-50%的低位，仅个别大型企业可达60%左右种禽企业排单速度一般。但考虑当前鸡苗价格已处偏低位，预计鸡苗价格稳定为主，月均价或在2.80元/羽左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰鸡价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u通过12月淘鸡平均日龄488天推算，1月待淘汰老鸡多为2024年8-9月份补栏鸡苗，当期鸡苗销量有所增加。当前蛋价上涨乏力，业界普遍对春节行情预期降低。同时年后2月处于季节性淡季，养户多计划在春节前集中淘鸡，预计1月养殖单位淘鸡情绪不减、老母鸡供应量较充足。从需求面看，1月受春节备货拉动，市场需求有所改善，屠宰企业屠宰量有望抬升。预计下月在供需双增的情况下，老母鸡价格或窄幅盘整，月均价在4.10元/斤左右。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰鸡出栏情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周Mysteel农产品对全国10个重点产区19个代表市场的老母鸡出栏量进行监测统计，总出栏量65.85万只，环比减少0.53%。周内蛋价涨速超预期，带动老母鸡价格继续上涨，养户压栏惜售情绪增强，亦有部分养户顺势逢高淘汰。需求面下游农贸市场销量一般，鸡产品走货价格变动不明显，屠宰企业亦抵触高价货源。整体来看，本周老母鸡出栏量环比微降。 u抵触高价货源。整体来看，本周老母鸡出栏量环比微降。请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 流通库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 需求端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 销区销量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 替代品价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 需求呈季节性走势 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u作为农副产品，鸡蛋价格在年内呈现明显的季节性特征，这主要是由鸡蛋的供需关系引起的，尤其是短期变化主要体现在需求端。具体来讲，鸡蛋价格从1月、2月开始不断下滑，直至4月前后大概率会达到年度最低水平，之后持续走高，5月末达到上半年最高水平，6月份出现持续走低现象，7月下旬出现上涨态势，直至9月中下旬，鸡蛋现货价格将达到年内最高位，9、10月旺季过后价格开始出现不同程序的下滑，随后11月份至12月份逐步走稳。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 成本端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 饲料价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 鸡蛋成本线是价格变化的重要驱动因素，鸡蛋价格多数时间是围绕成本线上下波动的，鸡蛋成本的高低主要是受玉米和豆粕价格影响，鸡蛋利润高低则主要是受成本以及鸡蛋价格影响，因此多数时间鸡蛋价格、成本以及利润三者间是呈正相关性的。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 蛋鸡养殖成本 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u蛋鸡养殖的饲料成本是蛋鸡养殖的主要成本，占总成本约80%。2026年玉米供应端产量预计上涨，需求面调整有限，年度均价可能微降。同时，2026年豆粕国际采购量或增加，其价格年均中心也可能小幅下滑。尽管饲料成本下降2%，但人工、防疫等其他成本上升，全行业完全成本普遍在3.5元/斤以上。预计2026年鸡蛋饲料成本或同比跌幅1%-2%，将为蛋鸡养殖盈利提供一定支撑。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 饲料比价 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所