黑色系周报：双焦

2026年1月16日 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确 性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考， http://www.eafutures .com 交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 焦煤基本面信息： 1、铁水环比下降；2、焦炭第四轮提降落地；3、矿山、独立焦化厂、洗煤厂、钢厂、口岸、港口累库。 观点： 铁水低位，矿山库存累库，蒙煤通关放量，供应端有政策扰动。焦煤2605合约震荡。 焦炭基本面信息： 1、铁水环比下降；2、焦炭第四轮提降落地；3、钢厂焦化厂、港口累库，独立焦化厂去库。 观点：铁水低位，焦炭第四轮提降落地，利润压缩。焦炭2605合约震荡。 东亚期货 基本面要点： •价格： 蒙煤仓单1142，焦炭仓单1608，海外仓单价格澳洲煤1693。 •需求，利润，开工： 焦化厂盘面利润（05合约）215，环比-15。 全口径焦炭日均产量110.17万吨，周环比-0.28万吨，年同比-1.82万吨。铁水228.01万吨，周环比-1.49万吨，年同比+3.53万吨。洗煤厂产量27.35万吨，周环比+1.23万吨。 东亚期货 基本面要点： 焦炭库存：焦炭总库存920.21万吨，周环比+4.31万吨，年同比-59.11万吨。焦化厂焦炭库存81.81万吨，周环比-4.26万吨，年同比-29.56万吨。钢厂焦炭库存650.33万吨，周环比+4.6万吨，年同比-33.04万吨。港口库存188.07万吨，周环比+3.97万吨，年同比+3.45万吨。 基本面要点： •库存： 焦煤库存：焦煤总库存2233.95万吨，周环比+64.74万吨，年同比-213.24万吨。焦化厂焦煤库存1132.85万吨，周环比+61.17万吨，年同比-25.56万吨。钢厂焦煤库存802.2万吨，周环比+4.47万吨，年同比-25.29万吨。港口库存298.9万吨，周环比-0.9万吨，年同比-162.39吨。洗煤厂库存335.12万吨，周环比+15.47（数据样本变化）。 基本面要点： •进出口： 1-11月进口焦煤10486万吨，同比减少5.99%。1-11月焦炭出口694万吨，同比减少10.76%。 价格 需求，利润，开工 1、价格 2、需求，利润，开工 2、需求，利润，开工 3、库存 3、库存 3、库存 4、进出口 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065