有色金属周度报告

中盛期货20260116 投资有风险，入市需谨慎 国内主要金属现货价格走势 中盛期货 近五年基本金属基差变化情况 中盛期货 中盛期货 主要三大交易所铜库存走势 铜精矿加工费维持在历史低点 截至2026年1月16日，铜精矿现货TC为-46.00美元/吨，周度维持不变，依然处于历史最低位。铜精矿现货RC为-4.6美分/磅，矿端紧张预期依旧存在。 锂辉石精矿（CIF中国）指数 截止2026年1月16日，最新报价显示为1980美元/吨，周度上涨100美元/吨。 锡矿进口数据一览 有色金属需求端 2025年12月，汽车产销分别完成329.6万辆和327.2万辆，环比分别下降6.7%和4.6%，同比分别下降2.1%和6.2%。2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。2025年12月，新能源汽车产销分别完成171.8万辆和171万辆，环比分别下降8.6%和6.2%，同比分别增长12.3%和7.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的52.3%。 国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。其中，太阳能发电装机容量11.6亿千瓦，同比增长41.9%；风电装机容量6.0亿千瓦，同比增长22.4%。1-11月份，全国发电设备累计平均利用2858小时，比上年同期降低289小时。 1—11月份，房地产房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6%。其中，住宅施工面积457551万平方米，下降10.0%。房屋新开工面积53457万平方米，下降20.5%。其中，住宅新开工面积39189万平方米，下降19.9%。房屋竣工面积39454万平方米，下降18.0%。其中，住宅竣工面积28105万平方米，下降20.1%。 策略推荐 重点品种单周总结： 本周碳酸锂期货市场经历剧烈波动，周初主力合约延续强势，一度逼近17.5万元/吨高位。然而，涨势在周中后期迅速逆转，周五主力合约高开低走，午后封死跌停板，周度振幅19.43%。广期所本周再度收紧交易规则，对远月合约实施单日开仓限额，并前期已对违规超仓客户采取限制措施。连续的监管“组合拳”释放了明确的抑制过度投机信号，直接导致部分投机资金离场，市场成交与持仓量缩减，动摇了价格上涨的资金基础。此前自年初以来的急速拉升，使多头积累了丰厚浮盈。在监管施压与技术高位共振下，获利了结情绪集中爆发。综合来看，本周行情是对前期非理性上涨的一次快速纠偏，宣告了单纯由政策预期和资金情绪驱动的短期暴涨行情暂告段落。价格在急跌后可能需要时间消化和寻找新的平衡点，后续需重点关注现货实际成交价的指引以及社会库存的累积情况。 短期：价格在急跌后可能需要时间消化和寻找新的平衡点，后续需重点关注现货实际成交价的指引以及社会库存的累积情况。 中长期：中长期重点关注实际需求兑现情况。 风险点：江西矿端审批超预期。 观点仅供参考，不作为入市依据。 策略推荐 重点品种单周总结： 本周沪锡主力合约大幅上涨，周度涨幅14.95%，不过受政策端管控措施限制，周五前期过激涨幅出现回吐，本周沪锡主力合约振幅达到25.32%，市场情绪从极度亢奋转向谨慎。进入2026年，沪锡主力合约价格在极短时间内接连突破40万、44万元大关，累计涨幅超过30%，不断刷新上市以来新高。LME锡价亦同步飙升，内外盘共振将“锡牛”行情推向高潮。沪锡此番暴涨的核心逻辑在于其极度脆弱且高度集中的全球供应链，任何扰动都将被急剧放大。不过从最新数据来看，缅甸锡矿复产稳步推进，前期因矿山复产进度缓慢而引发的供应偏紧预期未来有望得到一定缓和。 消息面，1月15日，上期所发布《关于调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额的通知》，通过提高保证金比例、扩大涨跌停板幅度并收紧日内开仓交易数量，引导市场理性参与，维护市场平稳运行。 根据公告，自2026年1月15日收盘结算时起，锡期货合约涨跌停板幅度调整为11%，套期保值持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%。 综合来看，在事件冲击和政策利好下，锡市迎来“史诗级”行情。金融属性主导短期博弈，美联储货币政策宽松预期对基本金属提振明显，有色板块轮涨现象显著，进一步推升沪锡估值。但长期可持续性面临严峻考验，一方面，缅甸等主产区供应呈现边际修复迹象，前期最紧张的供应叙事可能随时间逐步缓和；另一方面，极端高价对实体需求的抑制已非常显著，下游接货停滞与海外库存累积，均指向基本面无法支撑当前价格。值得注意的是，产业承受力已逼近极限，行业自律倡议频发，若价格再度非理性上涨，不排除引发储备调节、交易规则调整等针对性政策出台，从而加速行情反转，短线需警惕期价高位回落风险。 短期：警惕高位回落风险。 中长期：后续需密切关注下游需求采购实际接货力度，以及最新政策指引。 风险点：矿端“黑天鹤” 观点仅供参考，不作为入市依据。 免责声明 本报告由中盛期货撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为中盛期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络中盛期货获得许可并注明出处，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 中盛期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。