泰和新材机构调研纪要

调研日期: 2026-01-16 泰和新材集团股份有限公司成立于1987年,是一家专注于高分子新材料科技公司的企业。公司秉持“客户至上、开放协同、守正创新、追求卓越”的价值观,致力于为人类美好生活赋能。公司通过技术创新和产业链服务,聚焦高性能纤维主业,进行原创性、引领性技术攻关,持续优化产业结构和营销模式,成为国际高性能纤维产业龙头企业。此外,公司还开拓了新能源汽车、智能穿戴、绿色制造、信息通讯、生物基材料、绿色化工六大新赛道,成为新材料行业的趋势引领者。泰和新材服务于现代交通、绿色环保、信息通信、医疗卫生、安全防护、纺织服装等领域,推动新材料产业高端化、绿色化、智能化发展。公司始终坚持“人才引领,创新驱动”的发展战略,实施创新创业双轮驱动,汇聚尖端人才,整合创新资源,领跑新材料产业的发展,努力建设成为行业领先、股东满意、员工自豪、社会尊敬的卓越企业。 投资者:芳纶现在的价格比较稳定? 答:现在是比较低的位置。短期来看还看不到往上走的迹象; 往下的话,大家现在卷成这样,再往下空间也不大。 投资者:间位和对位的价格? 答:对位略高,间位低一些。 投资者:芳纶的量有增长吗? 答:稍微有些增长。 投资者:芳纶的增长主要是哪块贡献的? 答:如果看应用领域,像纤维的应用领域,增幅看着很强劲的不多,主要是芳纶纸的下游。 投资者:芳纶纸的下游主要? 答:绝缘领域像变压器,包括新能源的电机,这块增幅比较快,包括航空的增幅也可以。 投资者:芳纶纸这块国内竞争对手主要是海外的? 答:主要是海外的。 投资者:产品对比? 答:在多数领域差不多,个别高端领域有些差距。但是我们卖的更便宜,主要是拼性价比。 投资者:下游替代的进度不是特别快? 答:主要用在变压器,在这个领域,客户对安全性的要求更高,因为价值量不大,只占百分之三到五,对品质、性能的要求更高。我们在这个领域也是做了接近二十年,一开始用的人不多,但是经过这么多年的验证,大家觉得我们品质还可以,所以最近几年开始提速。 答:2025年刚扩。 投资者:产能的爬升? 答:老线都开着,新线在逐步开。 投资者:芳纶还有扩产计划? 答:因为我们现有产能还没开满,我们是在做新一轮项目的技术储备,包括项目报批报建,我们先做准备。 投资者:2026年的资本开支? 答:估计会控制在十个亿之内。 投资者:国资委主要考核什么? 答:传统的国有企业的考核,是一利五率,后面可能会加入收入、市值、市场综合竞争力、外部评价等,指标会更加多元化。 投资者:芳纶的需求结构? 答:间位芳纶工业过滤大概是百分之四十到五十,防护领域百分之三十到四十,芳纶纸百分之二十左右。 投资者:价格差距? 答:有一些,最便宜的是工业过滤,芳纶纸可能在中间,防护稍微贵一些。对位芳纶下游最大的是光缆,大约占百分之四十到五十,橡胶、工业增强、防护,各百分之十到二十。 投资者:2026年芳纶的量的目标? 答:努力做到两位数增长吧。 投资者:芳纶在航天上大概的应用? 答:如果是网上查资料是有很多的,有一些比较明确,现在来看整流罩是比较明确的。 投资者:是民士达在供吗? 答:对。 投资者:氨纶两个基地开工率有区别? 答:两边差不多。 投资者:为什么现在开工率不是很高? 答:一是从外部看,现在整个市场的形势不是太好;二从内部来说,我们前几年有一些问题,等级品数量偏多,2025年主要是解决这个问题,包括工艺、装备、操作上做一些改变,现在来看基本做完了,我们是品质做好了之后再考虑负荷的问题。 答: 20、 30、40还有其他型号的都有。 投资者:大概比例? 答:还是40D的多一些。 投资者:2025年氨纶的需求? 答:国内估计跟去年比增幅不会太大。 投资者:2026年估计也差不多? 答:现在不好说。 投资者:2025年的增速是下降的? 答:对,因为2024年的增速快,大概是十几个点。 投资者:氨纶替代? 答:氨纶跟它一样的东西现在没有,性能能完全替代的是没有的,但是市场上有其他的弹性纤维,是自己用,不跟其他面料混。主流是加氨纶的。 投资者:怎么看氨纶的库存? 答:如果是跟去年比,或者这两年来看,是相对比较低的位置;但从历史上看,基本上是正常水平。 投资者:这两年是比较低的? 答:这两年是逐步在降。 投资者:氨纶行情比较差,会考虑关吗? 答:要看具体情况,我们这两年有一些产线就没开。 投资者:这两年没开满还是因为技术问题? 答:都有,跟销售能力,包括设计的品种结构都有关系。 投资者:氨纶后面有降本的措施? 答:有,首先是工程,会梳理下然后做一些改造,改造完了之后效率会提升,成本包括损耗都会有一些下降;二是品质做好了之后,生产负荷会逐步往上提,负荷提了之后成本也会下降。 投资者:2026年氨纶的价格怎么看? 答:暂时看不清楚,2025年的价格变化不大。 投资者:氨纶的亏损是在减少的? 答:对。 投资者:来源是技改?品质提升? 答:主要是品质的提升,再一个是一等品率提高了,等级品变少了。 投资者:氨纶是品质越高越好卖? 答:氨纶是这样,品质高了客户可能会多少给一些溢价,但是差距不会太大。 投资者:宁夏基地氨纶大概有多少员工? 答:大几百个。 投资者:两个基地的成本差距大吗?答:宁夏低一点。投资者:单吨利润两边差不多?答:烟台比宁夏好一点。投资者:氨纶的上游我们后面有没有计划?答:暂时没有了,以前考虑过,现在来看上游卷的比氨纶还厉害,所以我们暂时不考虑了。投资者:今年大概计划?答:氨纶减减亏,芳纶上上量。投资者:会通过调结构来增加利润?答:会。 投资者:现在芳纶比较看好哪块? 答:芳纶主要是海外市场,总体来说比国内稍微好一些。 投资者:现在国内外有价差? 答:在有些地方是有的。 投资者:防护是价格最高的? 投资者:防护的下游? 答:间位主要是产业防护服、消防服等。 投资者:除了氨纶、芳纶,有其他的考虑吗? 答:我们现在划分四个事业部,氨纶是在先进纺织事业部,芳纶在安防与信息事业部,芳纶纸是在新能源事业部,还有个化工事业部。想法一 是同一类的材料会做布局,二是会靠近客户做解决方案,通过这些拉进我们跟客户的距离。 投资者:芳纶隔膜的进展? 答:2025年大线试生产,有些订单在交付。目前来看有些特殊领域还可以,大家认可度比较高,比如像小动力电池、充电宝、半固态等,对产品的认可度比较高,现在是需要我们提高我们的交付能力。 投资者:新线开满了? 答:没有。 投资者:有动力电池? 答:有一些在试,有一些已经上路做测试了。 投资者:绿色印染现在什么情况? 答:目前来看跑下来跟我们原来的预想有一些差异。 投资者:这块怎么考虑? 答:我们在看。首先现在这种染色方式在市场上有一定的需求量,核心是能不能找到需要它的客户,正常来说这种染色方式比市场上的缸染是要贵一些的,有机会,能不能做好还是要看团队。 投资者:芳纶纸是赚钱的? 答:对。 投资者:后面会有资本开支? 答:有一点,目前来看有一些是原来工程的尾款,一些是新项目的中试。 投资者:新项目指? 答:像POD膜、T2T。 投资者:卫星上有用芳纶? 答:不太确定,看资料上是要用的,我们内部通过产业链还没梳理清楚。 投资者:飞机上有? 答:对。