热轧卷板市场周报：多空博弈 热卷期价区间整理

周度要点小结

• 行情回顾：热卷主力合约期价3315元/吨，涨21元；现货价3330元/吨，涨20元。产量308.36万吨，增2.85万吨（同比-11.83%）。表观需求314.16万吨，增5.82万吨（同比+11.6%）。库存362.33万吨，降5.8万吨（同比+45.9%）。钢厂盈利率39.83%，增2.17个百分点（同比-10.39个百分点）。
• 行情展望：宏观方面，海外通胀持续，国内央行降息降准空间存。成本端，铁矿石现货稳定，焦炭价格持平。技术方面，HC2605合约区间整理，MACD指标红柱平稳。观点：行情延续区间整理，HC2605合约操作区间3270-3350元/吨。

期现市场情况

• HC2605合约区间整理，强于HC2610合约（价差-21元/吨，周环比+3元/吨）。
• 上期所仓单221062吨，周环比增81525吨。前二十名净空13134张，增6227张。
• 现货价上调，上海热轧卷板5.75mm Q235报价3330元/吨（周环比+20元），基差15元/吨（周环比-21元）。

上游市场情况

• 铁矿石现货持平，港口库存增244.26万吨至17288.70万吨。
• 焦化厂产能利用率71.47%，焦炭库存降3.56万吨至40.61万吨。

产业情况

• 供应端：12月钢材出口1130.1万吨（环比增13.2%），12月热卷产量308.36万吨（周增2.85万吨，同比-11.83%）。总库存362.33万吨（环比-5.8万吨，同比+45.9%）。
• 下游情况：12月汽车产销环比降，家电同比增（空调+1.6%，冰箱+1.2%，洗衣机+6.3%）。

研究结论

• 热卷期价区间整理，受供需双增但库存压力影响。宏观支持、成本松动、需求分化下，建议区间操作，注意风险控制。