热轧卷板市场周报：多空因素交织，热卷期价反弹受阻

目录1、周度要点小结 3、产业情况 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结1」行情回顾1.价格：截至5月16日收盘，热卷主力合约期价为3226（+69），杭州涟钢热卷现货价格为3330（+110）。（单位：元/吨）2.产量：热卷产量下调。311.98（-8.4）。（单位：万吨）3.需求：终端需求韧性较强，表需回升。本期表需329.53（+20），（同比-0.97）。（单位：万吨）4.库存：厂库与社库双降。总库存347.57（-17.55），（同比-68.08）。（单位：万吨）5.盈利率：钢厂盈利率59.31%，环比上周增加0.44个百分点，同比去年增加7.36个百分点。 来源：瑞达期货研究院「周度要点小结2」行情展望1.宏观方面：海外，美国调整对华加征关税，于美东时间5月14日凌晨0时01分，撤销对中国商品加征的共计91%的关税，调整实施34%的对等关税措施，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关税。国内，国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率。2.供需方面:热卷周度产量由增转降，产能利用率跌破80%；终端需求回升，库存下降，表需增加。3.成本方面:铁矿石震荡偏强，发运量和港口库存下滑，现货报价坚挺。煤矿正常生产，炼焦煤流拍率高，焦化厂开工率平稳，库存微增，钢厂按需采购，首轮调降落地，煤焦维持弱势。4.技术方面:HC2510合约反弹受阻，日K线受压于多日均线下方；MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方。5.策略建议：宏观面，中美关税互降，释放利好；产业面，热卷产量下调，终端需求韧性较强，库存下滑，表需回升，原料焦炭首轮调降，同时焦煤疲软，炼钢成本支撑减弱。HC2510合约或陷入3280-3160区间弱势整理，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」本周期货价格反弹受阻本周，HC2510合约反弹受阻。本周，HC2510合约走势弱于HC2601合约，16日价差为-12元/吨，周环比-4元/吨。图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量来源：wind瑞达期货研究院3000310032003300340035003600370038002024-11-012024-11-072024-11-132024-11-192024-11-252024-11-292024-12-052024-12-112024-12-172024-12-232024-12-272025-01-032025-01-092025-01-152025-01-21HC2510合约收盘价与持仓量持仓量oi 2025-01-272025-02-102025-02-14 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周上期所热卷仓单减少，前20名持仓净多减少5月16日，上海期货交易所热卷仓单量为271818吨，周环比-25187吨。5月16日，热卷期货合约前二十名净持仓为净多54604张，较上一周减少95279张。图3、上期所热轧卷板仓单日报来源：wind瑞达期货研究院01000002000003000004000005000006000002022-01-112022-02-182022-03-232022-04-272022-06-022022-07-062022-08-082022-09-082022-10-192022-11-212022-12-222023-02-012023-03-062023-04-07库存期货:热轧卷板（吨） 2023-05-152023-06-152023-07-202023-08-222023-09-222023-11-022023-12-052024-01-082024-02-212024-03-252024-04-292024-06-042024-07-082024-08-082024-09-102024-10-222024-11-222024-12-252025-02-052025-03-102025-04-11 来源：wind瑞达期货研究院 「期现市场情况」本周现货价格上调5月16日，上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价3330元/吨，周环比+110元/吨；全国均价为3343元/吨，周环比+37元/吨。本周，热卷现货价格强于期货价格，16日基差为104元/吨，周环比+21元/吨。图5、全国各地区热轧卷板现货价格来源：wind瑞达期货研究院3100320033003400350036003700全国各地区热卷现货报价价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:武汉元/吨价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:天津元/吨 「上游市场情况」本周炉料铁矿石现货上调，焦炭现货价格持平5月16日，青岛港61%澳洲麦克粉矿报816元/干吨，周环比+17元/干吨。5月16日，天津港一级冶金焦现货报价1540元/吨，周环比+0元/吨。图7、铁矿石现货价格来源：wind瑞达期货研究院6007008009001000110012002022-01-042022-02-252022-04-152022-06-072022-07-222022-09-072022-11-012022-12-162023-02-092023-03-282023-05-18青岛港铁矿石现货价格折合盘面（元/干吨）元/干吨 6006507007508008509009501000105011002023-07-062023-08-222023-10-162023-11-302024-01-172024-03-122024-04-302024-06-202024-08-062024-09-242024-11-152025-01-022025-02-262025-04-15麦克粉(61%，元/湿吨)元/湿吨 「上游市场情况」本期中国47港到港总量减少2025年05月05日-05月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2422.5万吨，环比减少117.9万吨。澳洲发运量1797.2万吨，环比增加28.0万吨，其中澳洲发往中国的量1593.8万吨，环比增加75.4万吨。巴西发运量625.2万吨，环比减少146.0万吨。2025年05月05日-05月11日中国47港到港总量2570.0万吨，环比减少64.4万吨；中国45港到港总量2354.6万吨，环比减少95.1万吨；北方六港到港总量1261.4万吨，环比减少73.3万吨。图9、澳巴铁矿石发运总量来源：wind瑞达期货研究院100012001400160018002000220024002600280030001月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日4月14日4月28日5月12日5月26日澳洲+巴西铁矿石发运量2023年 6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日2024年 来源：wind瑞达期货研究院 9 「上游市场情况」本周铁矿石港口库存下滑本周，Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存总量14746.99万吨，环比下降17.72万吨；日均疏港量339.59万吨，增11.08万吨。分量方面，澳矿库存6090.08万吨，增43.76万吨；巴西矿库存5694.28万吨，降135.88万吨；贸易矿库存9718.75万吨，降2.97万吨。5月15日，河北唐山钢坯库存量为74.51万吨，周环比-7.98万吨，同比+13.05万吨。图11、铁矿石港口库存来源：wind瑞达期货研究院110001200013000140001500016000170001月5日1月19日2月2日2月23日3月8日3月22日4月5日4月19日5月3日5月17日全国47港进口铁矿石库存量2022年2023年 5月31日6月14日6月28日7月12日 来源：wind瑞达期货研究院 10 「上游市场情况」本周焦化厂产能利用率上调，焦炭库存增加本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.23%增0.18 %；焦炭日均产量53.63增0.13，焦炭库存65.46增0.37，炼焦煤总库存752.56减22.61，焦煤可用天数10.6天减0.34天。图13、焦化厂产能利用率来源：wind瑞达期货研究院60626466687072747678801月3日1月17日1月31日2月14日2月28日3月14日3月28日4月11日4月25日5月9日5月23日焦化厂产能利用率2023年 6月6日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月26日10月10日10月24日11月7日11月21日12月5日12月19日（%）2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 11 供应端——1-4月份钢材出口量同比增加国家统计局数据显示：2025年3月粗钢产量9,284万吨，同比增4.6%，日均产量299.5万吨，环比增6.3%;1-3月粗钢产量25,933万吨，同比增0.6%。海关总署数据显示，2025年4月份，我国出口钢材1046.2万吨，同比增长13.4%；1-4月，我国出口钢材3789.1万吨，同比增长8.2%。4月份，我国进口钢材52.2万吨，同比下降20.7%；1-4月，我国进口钢材207.2万吨，同比下降13.9%。图15、粗钢产量来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」6500700075008000850090009500100001月2月3月2023年 4月5月6月7月8月9月10月11月中国粗钢产量（万吨）2024年2025年 来源：wind瑞达期货研究院 12 供应端——钢厂高炉开工率上调5月16日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.15%，环比上周减少0.47个百分点，同比去年增加2.65个百分点；高炉炼铁产能利用率91.76%，环比上周减少0.33个百分点，同比去年增加3.19个百分点；日均铁水产量244.77万吨，环比上周减少0.87万吨，同比去年增加7.88万吨。5月15日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷周度产量为311.98万吨，较上周-8.4万吨，同比-12.68万吨。图17、247家钢厂高炉开工率来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」6570758085901月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日全国247家钢厂高炉开工率2022年 4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日8月18日9月1日9月15日2023年2024年 来源：wind瑞达期货研究院 13 供应端——热卷总库存下滑5月15日，据Mysteel监测的全国37家热轧板卷生产企业中热卷厂内库存量为78.22万吨，较上周-6.58吨，同比-7.18万吨。全国33个主要城市社会库存为268.35万吨，环比-10.97万吨，同比-60.9万吨。热卷总库存为347.57万吨，环比-17.55万吨，同比-68.08万吨。图19、样本钢厂热轧卷板厂内库存来源：wind瑞达期货研究院「产业情况」7075808590951001051月7日1月21日2月4日2月18日3月3日3月17日3月31日 4月14日4月28日5月12日5月26日6月9日6月23日7月7日7月21日8月4日热卷厂内库存(万吨)2023年2024年 来源：wind瑞达期货研究院 14 需求端——汽车产销量同比增加，家电同比增加中汽协数据显示，根据中国汽车工业协会最新发布的数据，2025年1-3月中国汽车行业产销情况如下：总产量：756.1万辆，同比增长14.5%；总销量：747万辆，同比增长11.2%。2025年1-3月家用空调累计生产7445.76万台，同比+9.7%；家用冰箱