电子行业行业深度报告：技术跃升、市场爆发与生态构建之路-终端革命正当时，AI眼镜迈向规模化

2026年01月14日 核心观点 ⚫技 术 突 破 交 互 革 新 ， 终 端 替 代 潜 力 凸 显 ：AI眼 镜 正 逐 步 演 变 为 新 一 代 人 机交 互 的 核 心 载 体 ，行 业 在2023年 迎 来 关 键 转 折 ，背 后 是 多 项 核 心 技 术 的 集 中突 破 。一 方 面 ，多 模 态 大 模 型 趋 于 成 熟 ，并 通 过 模 型 压 缩 技 术 成 功 部 署 至 终 端设 备 ，使 得 轻 量 化 设 备 也 能 具 备 复 杂 的 语 音 与 环 境 交 互 能 力 ；另 一 方 面 ，专 用低 功 耗 芯 片 的 推 出 为 全 天 候 的 离 线 语 音 交 互 与 实 时 翻 译 提 供 了 硬 件 基 础 ， 多芯 片 异 构 架 构 与 可 换 电 设 计 进 一 步 优 化 了 功 耗 与 续 航 平 衡 。与 此 同 时 ，AR眼镜 在 形 态 上 有 所 突 破 ，光 波 导 技 术 将 镜 片 厚 度 大 幅 降 低 ，配 合 碳 纤 维 等 新 材 料的 应 用 ，有 望 实 现 接 近 普 通 眼 镜 的 佩 戴 体 验 。在 用 户 基 础 方 面 ，当 前 全 球 视 力受 损 人 群 已 达22亿 ，2024年 全 球 太 阳 镜 市 场 规 模 也 约 为223.2亿 美 元 。AI功 能 的 加 入 将 呈 现 出“ 以 小 增 量 成 本 换 取 大 增 量 体 验 ”的 高 效 价 值 逻 辑 ，可 以天 然 承 接 传 统 眼 镜 与 太 阳 镜 的 庞 大 存 量 用 户 。这 些 技 术 进 步 共 同 推 动AI眼 镜从 一 个 智 能 手 机 的 附 属 配 件 ，转 向 为 能 在 多 场 景 下 独 立 提 供 价 值 的 智 能 设 备 ，庞 大 的 用 户 基 础 也 为 其 未 来 替 代 手 机 成 为 新 一 终 端 奠 定 了 基 础 。 电子行业 推荐维持评级 分析师 高峰：010-80927671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522040001 钟宇佳：15921422096：zhongyujia_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525080002 ⚫市 场 扩 容 竞 争 深 化 ，价 格 分 层 格 局 立 体 成 型 ：全 球AI眼 镜 市 场 正 处 于 高 速扩 张 与 结 构 分 化 的 关 键 阶 段 。目 前 ，AI智 能 眼 镜 占 据 出 货 量 的 主 流 ，2025年上 半 年 占 智 能 眼 镜 出 货 量 的78%，预 计2028年 全 球AI眼 镜 出 货 量 将 触 达 两千 万 量 级 。AR+AI眼 镜 作 为 智 能 眼 镜 的 未 来 形 态 ， 销 量 预 计 将 从2025年 起进 入 持 续 增 长 通 道 ，2027年 销 量 有 望 突 破270万 台 。市 场 格 局 方 面 呈 现 出 头部 企 业 引 领 、众 多 品 牌 跟 进 的 一 超 多 强 特 征 ，并 进 一 步 采 取 双 线 并 行 的 产 品 策略 。其 中 ，海 外 品 牌 凭 借 先 发 优 势 与 生 态 整 合 ，占 据 了 显 著 的 市 场 份 额 ，其 产品 线 从 基 础 功 能 到 高 端 显 示 型 号 布 局 完 整 。 中 国 厂 商 则 采 取 了 更 为 灵 活 的 市场 策 略 ，通 过 差 异 化 的 定 价 快 速 切 入 不 同 消 费 层 级 ，形 成 了 从 千 元 普 及 型 到 近万 元 专 业 型 的 立 体 价 格 体 系 。这 一 价 格 分 层 本 质 上 反 映 了 内 在 技 术 的 差 异 ，中低 端 产 品 聚 焦 于 基 础 拍 摄 与 音 频 功 能 ， 而 高 端 型 号 则 集 成 了 复 杂 的AR显 示系 统 。 资料来源：中国银河证券研究院2025/1/142025/2/142025/3/142025/4/142025/5/142025/6/14 相关研究 ⚫体 验 短 板 与 成 本 掣 肘 ，应 用 生 态 亟 待 完 善 ：当 前AI眼 镜 迈 向 规 模 化 普 及 面临 多 重 挑 战 。用 户 体 验 的 不 佳 直 接 推 高 产 品 退 货 率 ，成 本 高 企 也 构 成 阻 碍 。光学 显 示(43%)与 主 控 芯 片(31%)占 据 大 部 分 整 机 成 本 ，其 中 光 波 导 镜 片 与 显 示技 术 为 关 键 成 本 制 约 。 在 光 学 显 示 方 面 ， 从CES 2026发 布 的 产 品 趋 势 来 看 ，光 波 导 已 成 为 主 流 方 向 ， 显 示 技 术 正 沿 单 绿 色 与 全 彩Micro-LED双 路 径 演进 。多 厂 商 共 同 布 局 ，为 大 规 模 普 及 奠 定 了 供 应 链 基 础 ，或 在 未 来 降 低 成 本 障碍 。应 用 生 态 层 面 ，国 内 市 场 呈 现 品 牌 生 态 割 裂 态 势 ，限 制 了 设 备 在 日 常 场 景中 的 核 心 价 值 。 但 是 ，CES 2026发 布 的 产 品 中 ，Rokid支 持 多 个AI引 擎 并与 多 款 应 用 建 立 合 作 ，在 生 态 上 进 行 了 突 破 。此 外 ，隐 私 安 全 规 范 的 缺 位 也 需通 过 行 业 协 作 建 立 明 确 标 准 ， 以 构 建 用 户 信 任 。 尽 管AI眼 镜 仍 有 问 题 存 在 ，但 是 随 着 产 品 和 生 态 的 逐 步 完 善 ，凭 借 对 现 有 终 端 的 体 验 革 新 与 场 景 拓 展 ，依旧 有 望 成 为 承 接 人 与 数 字 世 界 连 接 的 核 心 载 体 。 1.【银河电子】行业点评-CES大会闭幕，可穿戴产品热度不减2.【银河电子】行业深度_AI泡沫系列研究之电子行业篇_AI硬件的理性泡沫与星辰大海3.【银河电子】半导体行情点评_AI需求催化，半导体板块迎结构性行情 ⚫风 险 提 示 ：技 术 迭 代 不 及 预 期 的 风 险 ； 核 心 供 应 链 波 动 的 风 险 ； 下 游 消 费 需求 不 及 预 期 的 风 险。 目录Catalog （一）端侧AI技术突破落地，终端迭代基础夯实..........................................................................................4（二）佩戴体验无感升级，AR形态优势凸显................................................................................................7（三）用户基础规模庞大，市场渗透潜力充足.............................................................................................10 二、市场扩容竞争深化，价格分层格局立体成型.........................................................................................13 （一）市场规模呈爆发式增长，区域市场结构性分化明显..............................................................................13（二）“一超多强”格局深化，双线并行策略成竞争焦点..............................................................................16（三）价格层次覆盖广泛，低、中、高端格局立体.......................................................................................19 （一）技术成熟度不足，成本制约普及.......................................................................................................22（二）平台应用生态薄弱，隐私合规隐患凸显.............................................................................................25 四、风险提示......................................................................................................................................28 一、技术突破交互革新，终端替代潜力凸显 （一）端侧AI技术突破落地，终端迭代基础夯实 终 端是 连 接 人 与 数 字 世 界 的 枢 纽， 其 本 质 是 通 过 信 息 的 采 集 、 处 理 、 展 示 与 交 互 ，成 为技 术 落地 与 用 户 需 求 对 接 的 关 键 枢 纽 。其迭 代 始 终 围 绕“更 高 效 、 更 自 然 、 更 贴 近 用 户 场 景”的 核 心 逻 辑展 开 ：在 计 算 智 能 起 步 期（2000年 前 后 ），功 能 机 以 通 话 、短 信 为 核 心 功 能 ，满 足远 距 离 沟 通等基础 需 求 ；进 入 应 用 智 能 引 入 期（2007年 起 ）后，App融 入 操 作 系 统、搭 配 触 摸 屏 与 移 动 互 联 网 的 智能 手 机 兴 起 ， 成 为 覆 盖 社 交 、 办 公 、 娱 乐 的 全 功 能 信 息 平 台 ， 重 塑 生 活 与 工 作 方 式 ； 后 续 的 单 点 智能 普 及 期 （2011年 起 ） 虽 涌 现 出智 能 手 表 、 音 箱 等多 类 型 智 能 终 端 产 品 ， 但 仍 以 单 点 功 能 为 主 。 2020年 起 ， 行 业进 入由 单 点 智 能 向 协 同 智 慧 跃 迁 的 新 阶 段 ， 随 着AI技 术 的 成 熟 与 多 终 端 联 动需 求 的 升 级 ，智 能 手 机 单 点 操 作 、场 景 覆 盖 有 限 的 短 板 逐 渐 凸 显 ，新 一 代 终 端 的 迭 代 窗 口 正 式 开 启 。作 为 协 同 智 慧 阶 段 的 代 表 性 终 端 ，AI眼 镜 凭 借 技 术 突 破 、体 验 革 新 与 形 态 优 势 ，成 为 替 代 智 能 手 机的 最 具 潜 力 选 项 。 资料来源：中国信通院，中国银河证券研究院 终 端 的 代 际 跨 越 由 核 心 技 术 突 破 驱 动： 功 能 机 向 智 能 手 机 的 迭 代 依 赖 触 摸 屏 、 移 动 互 联 网 与 操作 系 统 的 协 同 突 破 ； 智 能 手 机 向 新 一 代 终 端 的 跨 越 ， 核 心 突 破 口之 一则 在 于AI技 术 从 云 端 依 赖 向端 侧 自 主 的 转 型 。 2012年 谷 歌 发 布的Google Glass首 次 验 证 了 眼 镜 形 态 的 可 行 性 ， 但 依 赖 云 端 计 算 ， 导 致 交 互延 迟 严 重 。同 时 ，产 品 受 限 于 单 模 态AI、硬 件 笨 重 、价 格 高 昂 、场 景 有 限等 问 题 ，用 户 体 验