信达消费众鑫股份推荐更新近日受资金偏好首批解禁股东抛售等

#近日受资金偏好、首批解禁股东抛售等因素影响，股价略有回调；根据我们跟踪，多数解禁股份目前已抛售完毕，#后续抛压放缓；公司国内&泰国量价如预期演绎，且后续成长规划更为清晰，#建议回调积极布局。 崇左基地：产能约3万吨（后续仍有3万吨产能规划），采用最先进设备、效率最高，万吨产能人工配备约百人（18年广西来宾工厂为万吨/220人+，泰国工厂目前为万吨/120人、 【信达消费】众鑫股份推荐更新 #近日受资金偏好、首批解禁股东抛售等因素影响，股价略有回调；根据我们跟踪，多数解禁股份目前已抛售完毕，#后续抛压放缓；公司国内&泰国量价如预期演绎，且后续成长规划更为清晰，#建议回调积极布局。 崇左基地：产能约3万吨（后续仍有3万吨产能规划），采用最先进设备、效率最高，万吨产能人工配备约百人（18年广西来宾工厂为万吨/220人+，泰国工厂目前为万吨/120人、后续会持续降低）；较浙江工厂，原材料成本约低700+元/吨、能耗低400+元/吨、整体生产成本约低2000元/吨。 泰国基地：目前泰国基地与主要客户已签订年框，#大客户（约5万吨）价格下调5%-8%（符合预期）、小客户价格未变（优于预期）。 全年7.5万吨订单已锁量，后续伴随新订单导入，#产销量有望达9万吨。 此外，#泰国26年降本目标为8%（人员效率提升&能耗优化），整体盈利水平有望维持高位，预计约6000元/吨。 国内价格：公司国内基地整体产能利用率约50%-60%，同行多数低于50%，目前国内价格约14000-14500元/吨（海外15000+），已跌破竞对现金成本。 后续为1）加速渗透率提升，2）加速行业出清，公司将主导价格维持目前低位、 资本开支：1）国内：崇左3万吨产能&浙江基地技改至咖啡杯托（盈利可观）；2）印尼：27年有望新增3-5万吨，可充分利用本地煤炭&廉价人工等优势；3）美国：27年中落地2万吨，价格有望达3500美金/吨，当前成本测算约2500-2800美金，有望维持优异利润表现。