PP：单体价格继续分化，PP成本支撑偏强

2026-01-16 国泰君安证券王英文

基本面跟踪：昨日PP期货价格上涨0.03%，成交量为564952手，持仓量为30手。基差方面，05-09合约价差为-35至-43元/吨，华北、华东、华南期货基差分别为-172元/吨。现货价格方面，华北、华东、华南价格分别为6420-6450元/吨。
现货消息：盘面回落导致部分套盘资源无法解套，现货销售收紧，贸易商挺价意愿强，但期货回调后成交氛围转弱。年底需求暂难持续，买盘持续性存疑，仓单维持高位。海外市场供应商报盘热情不高，下游延续刚需采购。
市场状况分析：成本端，原油、丙烷价格偏强，烯烃内部估值分化，PE估值高于PP。供应端无新投产，存量供需博弈加剧。需求端新单跟进转弱，下游采购谨慎，需求偏弱。年底基本面支撑有限，PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修，苏北一套PP装置重启，PDH利润深度亏损下，关注PDH装置边际变化。
趋势强度：PP趋势强度为-1。