复旦微电不惧短期情绪回调持续重视卫星链必配中军

据上证报，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源。 其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。 （ITU规定，新提交的卫星申请需在7年内发射首颗卫星，并在第9年、第12年和第14年分别完成总申报数量的10%、50%和100%部署） 复旦是最纯的FPGA卫 【复旦微电】不惧短期情绪回调，持续重视卫星链必配中军 据上证报，我国2025年12月向ITU申请了超20万颗卫星的频轨资源。 其中超19万颗卫星来自近期刚刚成立的无线电创新院。 （ITU规定，新提交的卫星申请需在7年内发射首颗卫星，并在第9年、第12年和第14年分别完成总申报数量的10%、50%和100%部署） 复旦是最纯的FPGA卫星供应商，国产独供。 近10年高可靠卫星占国产95%以上份额，此次星网+千帆均为核心供应商，我们认为有“三最”——➠【单星价值量最高】FPGA+存储单星约400-500w 价值量；➠【格局壁垒最好】国内卫星独供，目前星网招标唯一供应商；➠【盈利水平最高】毛利率80%，净利率50%以上； 公司卫星二代RF-FPGA方案送测，集成DAC、DBF硬核等，价值量环节更大，壁垒更高，ASP+毛利率继续提升。 太阳风险提示：行业景气不及预期；新品渗透迭代不及预期。