核心观点与关键数据
价格变化与库存情况
- 各地区焦炭价格普遍下跌，山西准一湿熄、河北准一干熄、山东准一干熄、江苏准一干熄等品种均出现日、周、月度下降，跌幅在-11.18%至-9.22%不等。
- 焦化厂库存持续下降，焦化厂库存减少39.01%，港口库存微增1.87%，钢厂库存增加4.60%，库存天数下降至11.97天。
- 盘面基差走弱，05、09、01合约基差分别收于-16.65、-91.65、226.85，显示市场供需关系趋紧。
供需与产能数据
- 高炉开工率稳定在85.48%，铁水日均产量微降1.49万吨至228.01万吨，但产能利用率仍维持高位。
- 焦化产能利用率71.61%，日产量50.40万吨，焦化利润保持增长趋势。
- 蒙古口岸库提价（A10.5，V28，S<0.6%，G8）持续上涨，柳林主焦价格小幅上行。
价差与市场预期
- 5-9价差收窄至-243.50，9-1价差扩大至-75.00，1-5价差维持高位318.50，显示短期市场对焦炭需求仍存支撑。
- 港口总库存增加至188.07万吨，焦炭总库存（加权）从低位反弹至100万吨，但加权库存仍处于历史低位。
研究结论
- 焦炭市场整体供强需弱，但钢厂库存持续下降支撑价格，短期价格或维持区间震荡。
- 长期看，焦化产能扩张与铁水需求放缓形成矛盾，需关注高炉开工率变化对铁水产量的影响。
- 港口库存波动较大，需警惕进口焦炭对国内市场的影响。
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