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业绩预告概览
- 2025年归母净利润0.7-1.05亿元,扣非净利润0.6-0.9亿元。
- 2025Q4扣非净利润1.62-1.92亿元(中枢1.77亿元)。
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业绩拆分与6F涨价验证
- 2025Q4减值影响:新特化工商誉减值0.4-0.5亿元,母公司减值0.2-0.3亿元,母公司经营性亏损0.2-0.3亿元。
- 反推6F经营性利润超2.7亿元。
- 2025Q4满产出货1.1-1.2万吨(权益比例后0.8-0.9万吨),12月大客户价格或达13万元,印证6F涨价兑现。
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行业与价格趋势
- 近期6F板块震荡,散单价格微跌,但随业绩预告发布及天赐检修计划,散单价格企稳。
- 预计2-3月散单重启涨价,形成催化。
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估值与投资建议
- 当前6F散单/大客户价格下,相关标的估值约10X PE。
- 若2026年散单突破20万元/大客户价格15万元,估值或降至7-8X,赔率良好,继续推荐。