亚马逊云下场锁定铜供应美国战略物资储备开启20260115

事件1：1月15日，亚马逊云（AWS）和力拓签了为期两年的铜采购协议，铜来自Johnson Camp矿山，该项目预计未来4年合计产出1.4万吨铜。 叙事落地，AI大厂价格敏感转向交付敏感✔AI大厂对铜的要求从确保交付优先于价格。 一旦交付敏感开始，企业会更倾向于在上游或中游建立缓冲，而不是等到临 亚马逊云下场锁定铜供应，美国战略物资储备开启20260115 事件1：1月15日，亚马逊云（AWS）和力拓签了为期两年的铜采购协议，铜来自Johnson Camp矿山，该项目预计未来4年合计产出1.4万吨铜。 叙事落地，AI大厂价格敏感转向交付敏感✔AI大厂对铜的要求从确保交付优先于价格。 一旦交付敏感开始，企业会更倾向于在上游或中游建立缓冲，而不是等到临近投运再去市场上抢，美国下游补库行情或逐步开启。 ✔市场此前一直担忧美国铜高库存难以消化，无法判断需求去向，此次亚马逊云采购铜，我们认为可以充分打消市场对高库存的担忧，在如此高库存下，亚马逊云依然选择下场买铜，AI厂对铜紧迫性的感受暴露无遗。 ✔据我们此前报告测算，美国电网未来五年新增210万吨铜需求，而未来五年新增铜供应不足280万吨，紧缺肉眼可见。 事件2：Axios披露，美国两党议员将于周四推出SECURE Minerals Act，拟设立25亿美元“战略韧性储备”，目标是为关键矿产建立一个能“保供+稳价”的国家级机制。 历史坐标1949-1953，历史正在重演✔朝鲜战争及马歇尔计划背景下，美国开启了一轮轰轰烈烈的国储。 而我们认为，当前宏观环境与历史坐标接近，委内瑞拉+美国电网重建，各复刻当年情景。 ✔1949-1953年，美国除了铜以外，也覆盖了大量战略金属的储备。 据国家科学院数据，1950年，美国战略与关键材料的需求清单已扩展为54个材料组、约75个具体商品；当时库存市值约16亿美元，另有约5亿美元在途订单。 ✔因此，我们认为，本轮商品的库存周期实际上是美国的国储行为，而随着此次国储战略基金的出台，我们此前的判断也逐步兑现，切勿低估本轮库存周期长度！ 重视有色金属超级行情！大金属排序：铝铜金小金属排序：锡钨锂