GLMS农业棕榈油具备多配价值年内有望重回1w马来西亚去年

马来西亚去年下半年的爆炸单产导致目前库存达到了300万吨的五年高位，尽管如此，周一MPOB发布数据后棕榈油并没有受利空数据影响下跌，我们倾向于认为利空出尽，8500元构成坚实支撑。 #美国生物柴油政策推进。 今晚美国环保署EPA声称生物柴油掺混方案将于3月初落地，尽管从原提案的56.1亿加仑微调至52–56亿加仑区 GLMS农业｜棕榈油具备多配价值，年内有望重回1w+ 马来西亚去年下半年的爆炸单产导致目前库存达到了300万吨的五年高位，尽管如此，周一MPOB发布数据后棕榈油并没有受利空数据影响下跌，我们倾向于认为利空出尽，8500元构成坚实支撑。 #美国生物柴油政策推进。 今晚美国环保署EPA声称生物柴油掺混方案将于3月初落地，尽管从原提案的56.1亿加仑微调至52–56亿加仑区间，但相比2025年的33.5亿加仑增幅仍高达55%–67%，同时取消了对进口燃料的制裁。 这一目标平衡了农民与能源企业之间的利益，可以说皆大欢喜。 政策推进有利于美豆油的需求，从而支撑全球油脂价格。 #马来胀库不可持续。 虽然马来当前库存压力较大，但印度今年斋月提前到了2月，正值棕榈油季节性减产期，其进口需求有望带动马来库存快速消化。 同时，去年5到7月马来降水明显偏低，可能会影响今年高产期产量，我们不认为马来库存后续会存在持续性压力。 #印尼产量下滑风险极大。 印尼从去年开始将大面积的种植园和矿山收归国有，短期内军事行动将持续影响棕榈油生产，长期来看，国有企业管理效率偏低可能会影响其单产水平，这一部分预期差市场尚未计价。 此外，我们坚定相信B50将在今年下半年如期执行，截至2025年10月，印尼外汇储备为1487亿美元，再创年内新低，使用国内生产的棕榈油基替代进口，期货其节约外汇的重要手段之一，区区20亿美元的生柴补贴与之比较不足挂齿。 下半年天气模式向厄尔尼诺切换，可能还会对2027年的棕榈油产量造成影响。 整体而言，棕榈油供给面临确定性收缩，而需求有望继续稳定增长，我们看年内棕榈油重回1w＋，两年内突破1.2w的价格顶，建议必须重视。 股票利好赞宇科技。