磷化工行业
- 春耕旺季：一季度为农需旺季，硫酸价格上涨带动磷肥出厂指导价上调，企业需稳价保供。
- 投资建议：推荐云天化等磷化工及复合肥企业，磷酸铁价格上涨提供业绩弹性，整体性价比高。
氟化工行业
- 价格与需求：头部空调厂确定2026年一季度长期价格，制冷剂价格持续上涨，空调排产同比增加11%，行业库存降至历史低位。
- 投资建议：推荐巨化股份、三美股份等企业。
氨纶行业
- 供需改善：一季度及后续金三银四期间有望迎来补库需求，开工率持续上行，头部企业话语权和定价权增强。
- 投资建议：关注华丰化学、金像化纤和钛合金材等企业布局机会。
化工行业（甲酸与己二酸）
- 甲酸：价格显著上涨，主要受企业检修影响，供需结构向好，价格有望持续上涨。
- 己二酸：供需结构变化，建议关注风化穴等企业动态。
煤化工行业
- 一季度展望：煤炭成本回落，产品供需改善，反内卷政策加强，产品价格回暖，价差明显。
- 投资建议：关注宝丰能源等企业，新疆项目审批通过将显著提升其成长性。
化工行业（万华化学）
- 景气度提升：MDI和TDI领域景气度显著增强，万华化学通过检修计划和出口增长缓解需求下滑压力。
- 未来展望：福建TTI项目和烟台改造项目将带来增量，磷酸铁锂产能预计达100万吨，技术迭代加速，盈利能力有望提升。
聚酯产业链
- 供需偏紧：PTA和PX因供需紧张预期价格强势，PX产能无明显增量，海外炼油需求向好。
- 投资建议：关注上游民营量化及下游头部企业。
宝丰煤化工与龙佰集团
- 宝丰能源：年化利润达120至130亿，估值低至十倍出头，新疆项目审批通过将显著提升其成长性，利润中枢有望超过200亿。
- 龙佰集团：钛白粉板块价格疲软，但下行空间有限，海外价格上涨弹性可能更大，通过海外扩张和钛矿放量投产等措施，未来业绩增长可期。
绿减行业
- 底部反转：PC和烧碱受供给侧限制，新增产能减少，需求侧出口及旧改需求增加，预计迎来底部反转。
- 投资建议：关注中泰天业、军政和鄂尔多斯等企业。
扬农化工
- 周期成长股：产品价格预计在26年出现更多上调趋势，受益于品类多样性，公司正处于新一轮资本开支期，创新药领域取得进展。
- 投资建议：值得关注。
商业航天与新材料
- 商业航天：市场共识已形成，国瓷材料与瑞华泰等标的受重视。
- 新材料：存储相关材料受益于行业景气周期，哑科科技预计26年业绩进入高速成长期。
- 投资建议：关注华海诚科等核心标的。
有机硅行业
- 供需展望：自11月中下旬减产后，价格已从1.1万涨至1.37万，预计一月价格将继续上涨，供给端减产力度加大且需求端进入节前补库状态。
- 投资建议：推荐兴发集团等标的。
改性塑料与蛋氨酸行业
- 改性塑料：受益于以旧换新政策延续及智能家电需求增长，头部企业有望提升销量和利润。
- 蛋氨酸：行业处于景气底部，供给端扰动可能带来价格弹性，新合城蛋氨酸产能释放，利润弹性大。
- 投资建议：关注金发科技、新和城等企业。
轮胎行业
- 一季度展望：原材料价格有所反弹但不具备大涨基础，需求端处于淡季，内销环比可能下降而同比有望增长，出口市场保持稳健。
- 投资建议：关注赛轮集团、中策橡胶等企业。
汇率波动与海外布局
- 汇率影响：人民币升值对出口型轮胎企业带来收入、成本及财务费用方面的影响。
- 应对策略：企业通过全球化布局应对挑战，如赛轮集团将欧洲订单转移至越南，中策橡胶持续扩产等。
- 投资建议：关注头部企业投资机会及汇率调整带来的布局良机。
