2025年PVC市场分析及后市展望
2025年PVC市场概况
- 供需格局：高产能（3038万吨）、高产量（2394.19万吨）、价格重心下移，呈现“三高”特征。
- 产能分布：电石法占71%（2110.5万吨，西北、华东、华北集中），乙烯法占29%（927.5万吨，华东集中）。
- 企业规模：81家企业，100万吨以上产能企业6家（占比25.97%），30-50万吨企业29家（占比33.05%）。
- 产量结构：电石法1738.06万吨（开工率17.4%），乙烯法650.56万吨（开工率79.53%）。
- 下游需求：开工率五至七成，软制品（如薄膜）需求增长，硬制品受房地产影响开工偏低。
关键影响因素
- 政策与出口：印度取消BIS认证和反倾销税，出口量增长34.06%（占表观消费量67%）。
- 成本与利润：电石价格波动导致PVC成本高位运行（全年最高5700元/吨，最低5400元/吨），行业亏损严重（西北地区亏损200-300元/吨，其他企业亏损超1000元/吨）。
- 库存与价格：高库存（延续2024年趋势），价格偏弱震荡，七月份短期上行后再度下行。
2026-2028年展望
- 供应：2026年产能稳定（3000万吨），2027-2028年新增256万吨（乙烯法为主），总产能达3150-3200万吨，持续过剩。
- 需求：内需偏弱（房地产、基建负增长），出口向好（印度市场潜力）。
- 价格预期：延续偏弱震荡，区域间价格波动，行业利润仍亏损。
2025年MEG市场回顾与2026年展望
2025年MEG市场表现
- “三高”格局：高产能（3034万吨）、高产量、高开工率，价格跌至三年低位。
- 成本支撑：下游聚酯行业需求支撑煤质MEG，部分企业因成本优势维持开工。
2026年市场逻辑
- 供需：新增产能215万吨（合成气80万吨，乙烯90万吨），需求增长229万吨，但聚酯行业增速放缓（新增685万吨），累库压力加大。
- 成本：原油价格中枢下移（油质MEG成本支撑减弱），煤炭保供稳价（煤质MEG成本受限）。
- 价格预测：区间震荡3400-4500元/吨，中枢下移至3800-4000元/吨，受产能节奏、需求季节性及政策影响。
政策与风险
- 宏观政策（如促消费）间接支撑需求，但经济复苏缓慢效果有限。
- 国际贸易政策及地缘政治影响进出口与成本。
- 高开工率主要因煤质MEG成本优势及一体化装置物料平衡需求。
