阿里AI生态的重要受益者

阿里AI生态的重要受益者 glmszqdatemark2026年01月14日 推荐维持评级当前价格：14.67元 事件：2026年1月12日，根据公司官方公众号，奥地利酒店Stanglwirt正式与石基集团达成合作，采用石基Daylight PMS系统替换其原有老旧遗留系统。 高端酒店案例再下一城，国际化业务不断取得进展。作为兼具历史底蕴与高端定位的国际知名酒店，Stanglwirt的选择充分印证了石基Daylight PMS系统的核心优势，为石基进一步拓展国际高端酒店市场打造了重要标杆。 阿里发力“AI+本地生活”，生态化布局助力酒店、零售等产业升级。1）技术层面，阿里已建立起全球领先的AI模型体系。Qwen3-Max不仅在性能上媲美顶级闭源模型，更在开源生态中占据主导地位。2）生态层面，阿里是中国稀缺的拥有领先模型+丰富生活和消费场景的公司。电商、地图、本地生活/文娱、健康等业务场景，为千问App提供了独特的落地土壤。3）市场层面，AI技术正从“辅助专业”走向“服务大众”，Agentic AI时代有望成为打造C端AI入口的时机。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 石基信息在AI时代拥有重要卡位优势，有望受益于阿里等重要生态的发展。1）重要卡位优势：公司是全球酒店SaaS龙头，签约万豪、洲际、半岛、朗廷等国际酒店集团，庞大的酒店集团直连基础是公司重要壁垒：畅联2025年上半年产量达到1246万间夜。2）与阿里生态合作紧密：截至2025年三季度末，淘宝(中国)软件有限公司持有公司13%股权。在业务合作方面，基于双方线上线下资源的高度优势互补，公司与阿里实现战略级合作，覆盖酒店、餐饮、零售信息系统及支付各个领域。公司主要承担技术直连商的角色，打通线上线下的信息系统。阿里有望将本地生活（酒店、零售等）作为AI生态发展的重要领域，作为重要合作方，公司有望充分受益。 分析师郭新宇执业证书：S0590525110034邮箱：guoxinyu@glms.com.cn 积极发力酒店营销等方向，AI时代打造自身优势。公司在酒店系统产品领域的AI布局：一类是利用AI帮助酒店营销，按照利用AI营销工具产生订单的GMV的一定比例付费，已经开始产生了少量收入；另一类是在PMS、POS产品中进行AI的植入，可以整体进行辅助预测，知识库的预测能力有望持续提升。在AI Agent大趋势下，Agent的自主决策代替C端传统搜索判断，营销、数据预测等能力对酒店发展较为重要。公司顺应趋势进行AI产品布局，有望长期受益于AI Agent趋势的演进。 相关研究 1．石基信息（002153.SZ）2025年半年报点评：国际化战略持续取得成果，全球酒店SaaS龙头前景可期-2025/09/012．石基信息（002153.SZ）公司事件点评：签约万豪酒店集团，国际化拓展迎来标志性进展-2025/06/063．石基信息（002153.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：SaaS业务实现良好成长 ， 云 化 、 国 际 化 进 程 持 续 加 速-2025/05/044．石基信息（002153.SZ）公司事件点评：国际高端酒店订单再落地，国际化、云化成果显现-2025/02/095．石基信息（002153.SZ）2024年三季报点评：前三季度扣非利润大幅增长，重要订单落地再次验证实力-2024/11/01 投资建议：公司国际化进程持续推进，万豪酒店集团等重要标杆性订单持续落地，未来国际化拓展有望持续加速。同时，公司持续发力AI智能化时代自身优势不断巩固。公司目前属于转型期主要考察PS，我们预计公司2025-2027年营收分别为36.65/45.76/57.20亿元，对应2025-2027年PS分别为11X、9X、7X，维持“推荐”评级。 风险提示：国际市场业务拓展不及预期；行业竞争加剧。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室