在AI拥挤度降低的背景下,重申“西有谷歌,东有阿里”的AI新生态商业脉络。核心观点如下:
-
模型生态的重要性
对比“主机-操作系统-应用软件”与“算力-模型-Agent商业模式”,模型生态是承上启下的关键。用户倾向于选择最优的模型生态(如Windows),再搭配算力平台,因此模型对算力/商业模式的先发导流作用被低估。
-
算力门槛标准
“谁的卡更好”仅在科学竞赛层面有意义,而“谁的卡能用/够用”才是商业竞赛的门槛。低成本、高效算力虽重要,但及格的卡、集群和Capex即可初步搭建生态,关键在于能否实现“模型-算力-商业”的良性循环并产生利润。
-
商业闭环能力
能自我造血的“六边形战士”能最先完成商业闭环,如谷歌、阿里。理想标的需满足:较大可持续的Capex投入、成熟的大模型底层、现成业务模式降本增效。中美符合标准的选项有限:Google & BABA。
推荐标的:谷歌Gemini线-中际旭创、胜宏科技、腾景科技、德科立、赛微电子、芯原股份、省广集团。