宏观研究：出口增速韧性不减，关注产品结构升级红利释放

核心观点
2025年我国出口额再创新高，外需动能未受美国关税政策扰动，出口增速展现韧性。

• 贸易伙伴多元化：与美国、日本合作减弱，与东盟、欧盟、共建“一带一路”国家合作深化，传统以美国为主导的贸易秩序松动。
• 出口商品结构升级：高技术产品和绿色产品成为主要拉动力（如专用装备、高端机床、工业机器人、锂电池、电车等），传统产业优化升级，劳动密集型和地产后周期产品出口平稳。
• 贸易方式升级：一般贸易占比提升，加工贸易占比下降，显示产业链分工向上游迁移。

关键数据

• 2025年12月出口同比增长6.6%（两年复合增速8.62%），好于预期；全年出口同比增长5.5%，与2024年持平。
• 对东盟出口占比连续3年居首（11.2%），对欧盟出口占比提升至14.85%，对美出口占比下降至11.14%。
• 高技术产品出口增长13.2%，拉动整体出口2.4个百分点；锂电池、风力发电机组等绿色产品出口保持高增长。

展望与风险

• 2026年出口增速预计3%左右：
  • 中欧合作增强（电动汽车出口利好），但需关注特朗普政府贸易政策不确定性及墨西哥加征关税影响。
  • 高技术产品与绿色产品持续支撑出口结构升级。
• 风险提示：海外地缘政治冲突、全球贸易摩擦超预期。