全球及中国 AI 市场估值对比
美国 AI 市场估值自 2024 年 7 月以来上涨约 8 万亿美元，增幅达 42%，主要受光学和内存芯片驱动，隐含 2026 年 35 倍市盈率。中国 AI 市场自 2025 年 1 月 13 日 DeepSeek 发布以来上涨约 7.32 万亿美元，增幅达 88%，主要受软件和晶圆代工驱动，隐含 253 倍市盈率。
中国 AI 市场市值仅占美国的 8%，但资本开支占 18%，表明中国 AI 市场仍有进一步上涨空间。中国 AI 模型性能与美国差距进一步缩小至 6%。
中国 AI 市场估值分析
- 市场估值涨幅：自 2025 年 1 月 13 日以来，中国 AI 股票篮子市值上涨 7.32 万亿美元，增幅达 88%，隐含 253 倍的 2026 年市盈率。
- 子行业估值：软件和晶圆代工估值增幅最高，分别为 1821 倍和 181 倍；AI 应用和数据中心估值增幅较低，分别为负 55 倍和负 40 倍。
- 市场估值与资本开支对比：中国 AI 市场市值仅占美国的 8%，但资本开支占 18%，表明中国 AI 市场仍有进一步上涨空间。
中国 AI 模型性能分析
- 性能差距缩小：中国 AI 模型性能与美国差距进一步缩小至 6%，主要得益于智谱 AI 的 GLM4.7 模型。
- 开源模型领先：中国开源模型在性能上领先美国同行，例如 GLM4.7 的智能分数比美国最佳开源模型 GPT-OSS-120B 高 13%。
- 多模态能力：美国 AI 实验室在多模态能力上仍领先，例如文本到图像和文本到视频模型。
中国 AI 政策及行业应用
- “AI+制造”行动计划：中国政府发布“AI+制造”专项行动计划，旨在推动 AI 在制造业的应用，并设定了具体目标，例如部署 3-5 个通用大模型、开发 1000 个 cutting-edge 工业智能体等。
- 行业应用指南：计划针对原材料、设备制造、消费品、电子和软件及 IT 服务五个重点行业，推动智能、绿色、集成升级。
- AI 应用发展：百度 Doubao 仍是中国最大的 LLM 应用，而 DeepSeek 应用月活跃用户数增长最快。BABA 的 Qwen 模型自 2024 年底以来下载量占比最高。
投资建议
- 看好中国 AI 市场：中国 AI 市场估值和性能均有所提升，且政策支持力度加大，表明中国 AI 市场仍有进一步上涨空间。
- 重点关注领域：软件和晶圆代工、AI 应用、数据中心等。
