核心观点与市场回顾
2026年1月15日，市场周三指数互有涨跌，成交额达3.99万亿，较前一交易日增加约2900亿。行业过半数上涨，计算机、通信、传媒、电子等行业涨幅居前，银行、地产、非银、交运等行业跌幅居前。市场上午强势创出新高，午后因交易所上调融资保证金比例急转直下，显示监管层降温意图。年初市场上涨过快，部分板块短期涨幅巨大，需降温以保证平稳。整体市场成交量创新高，资金支持强劲，后续指数上涨可能减速进入平稳阶段。
关键事件与数据
- 融资保证金比例调整：沪深北交易所将融资保证金比例从80%上调至100%，新开融资合约受影响，旨在降低杠杆水平，保护投资者权益，促进市场长期稳定。
- 进出口数据：2025年我国货物贸易进出口总值45.47万亿元，同比增长3.8%，连续9年保持增长。出口26.99万亿元（增长6.1%），进口18.48万亿元（创历史新高，增长0.5%），连续17年全球第二大进口市场。
- 汽车产销数据：2025年汽车产销量分别为3453.1万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4%，连续17年全球第一。新能源汽车产销超1600万辆，出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆（增长1倍）。
行业动态
- 汽车产业政策：工信部强调2026年智能网联新能源汽车发展机遇，推动全固态电池、高级别自动驾驶等技术突破，扩大汽车消费，规范产业竞争秩序。
- 新能源汽车销量：中汽协数据显示，12月新能源汽车产销分别增长12.3%和7.2%，新车销量占比52.3%。
- 海南绿电交易：2025年海南“绿电+绿证”交易电量达147.27亿千瓦时，较2024年增长8.9倍，覆盖多省及港澳地区。
基金动态
- 跨境型ETF规模突破万亿：截至1月13日，跨境型ETF规模达10021.52亿元，产品数207只，占比16.18%。港股相关ETF净流入697.38亿元，恒生科技ETF净流入68.56亿元。
- 科技方向ETF持续吸金：A股、港股、美股中国科技股走强，卫星、半导体设备、软件等ETF规模增长，外资机构认为中国科技板块长期成长逻辑稳固，细分领域如机器人、自动驾驶、商业航天等具备投资价值。
研究结论
市场短期内因监管降温措施（如融资保证金上调）进入平稳阶段，但长期资金支持强劲。商业航天板块资金体量大，中期逻辑确定性强，震荡整理后优质公司仍将胜出。AI应用和国产算力是市场主线，科技板块长期成长逻辑稳固，细分领域投资价值显著。
